Miran: 在Fed会议加息将是'奇怪的'

前Fed理事Stephen Miran表示，在即将到来的9月Fed会议上加息将是一个错误。据他称，最新的通胀数据被扭曲，而非真正偏高。

Miran在CNBC的Squawk Box节目中表示，Fed偏好的指标是Personal Consumption Expenditures (PCE)指数。他指出，PCE与其与Consumer Price Index (CPI)的典型关系已经偏离了大约一个百分点。

通胀数据被投资组合管理费扭曲

Miran表示，核心CPI约为2.5%，这是一个历史典型的数字。他指出，CPI与PCE之间通常40个基点的差值意味着核心PCE接近2.1%。

7月，核心PCE环比上涨0.2%。同比来看，它保持在3.3%，与6月相同。Miran称这种背离主要是测量误差。

他将大约70个基点的差异归因于两个因素。当股票价格上涨时，投资组合管理费会自动上升。

他表示，软件价格上涨错误地将AI改进视为通胀而非质量提升。

Miran提到，Bureau of Economic Analysis (BEA)计划在仅一个多月后更新其方法论，这与其他报告指出的9月底修订时间一致。他预计这一调整将降低核心PCE。

Miran指出，Federal Reserve Act赋予Fed两个目标：最大限度就业和稳定物价。他表示，为了对抗被夸大的通胀指标而加息可能导致不必要的失业。

他指出，随着通胀数据改善，Fed在6月和7月维持利率不变。

"没有任何反应函数能让你在6月和7月按兵不动，然后在9月加息。"

Stephen Miran, CNBC

Fed自主权与加息前景

Miran谈到了Fed主席Kevin Warsh本周即将在Jackson Hole发表的首次演讲。他主张央行应专注于其就业和物价目标，而不是评论财政政策。

财政部的债券回购计划包括在收益率曲线长端购买。Miran表示，额外的流动性增强了市场信号而非扭曲信号，这反驳了他称从他人那里听到的对该计划的批评。

Miran认为，当前政策应瞄准2027年底的通胀。他指出，利率调整需要12到18个月才能对经济产生影响。

他认为目前的扭曲不会持续那么长时间。