Nuveen首席投资官：软件股在AI驱动的2026年下跌后将反弹

在2026年的大部分时间里，软件股表现逊于大盘，尽管有关AI将削弱其基本面的担忧被证明基本没有根据。

Nuveen首席投资官Saira Malik认为，该行业的利润数据与其股价表现形成了鲜明对比，复苏可能比市场走势所暗示的更近在眼前。她的这番言论是在Nvidia财报缓解了市场对AI支出的担忧之后一天发表的，正好赶在Workday、Autodesk和Marvell等科技公司密集发布财报的一周之前。

为什么软件股无缘无故受到打击

Malik表示，在整个2026年，投资者一直担心生成式AI会摧毁软件公司的员工规模和收入增长，这种担忧广泛且不加区分地影响了整个行业。

她坚称，数据从未支持过这种恐慌。

“当你把信号从噪音中分离出来时，它并没有出现在软件公司的基本面中。软件公司的营收增长率保持相当稳定。”

Saira Malik，Bloomberg

她指出，利润率和盈利也保持稳健，许多人认为AI会导致的行业裁员潮并未达到担心的程度。

真实公司，真实下跌

本周，Workday在第二季度的营收和利润上均超出预期。尽管如此，其股价最初下跌，随后在盘后交易中大幅反弹。

Autodesk在盘后交易中下跌约5%，尽管其上调了全年营收预期。市场关注的是与近期收购相关的下调后的自由现金流预测。

今年，Adobe和Workday受到了部分华尔街分析师的谨慎评估，他们指出增长放缓以及业务模式转变是这两只股票的重大威胁。

Marvell是下一个需要关注的信号

Malik表示，Marvell将于周四收盘后发布的财报将表明AI推动的涨势是否正在从Nvidia扩展到更广泛的半导体和软件领域。她表示，积极的结果将验证本周Nvidia财报引发的上涨趋势，Nvidia将其2027财年营收增长预期上调至70%，显著超过了分析师此前预期的约45%。

Marvell随后在营收和盈利方面均超出预期，但其股价小幅下跌，因市场参与者权衡收窄的利润率与增长前景。

长期国债收益率超过5%以及美联储主席Kevin Warsh周五在杰克逊霍尔的讲话，仍是近期股市交易的不确定因素。不过，Nuveen的观点是，软件利润而非股票估值目前提供了更真实的情况。