Strategy 在股价逼近 100 美元时创下 STRC 回购支出纪录

Michael Saylor 旗下专注于比特币的公司 Strategy 告知股东，随着 STRC 股价向 100 美元攀升，其回购将“逐渐减少”。然而，该公司非但没有缩减规模，反而在上周以距离 100 美元面值仅 0.4% 的价格投入了创纪录的现金用于回购。

STRC 今年已跌至 71.25 美元，但 Strategy 在该周并未进行任何回购。当股价处于 80 多美元和 90 多美元低位时，该公司也跳过了回购。

最终，在 STRC 收复了通往 100 美元目标 98.6% 的差距后，尽管公司自己给出的指引是“当 STRC 交易价格接近每股 100 美元时，将逐渐减少回购”，Strategy 却向 STRC 注入了比以往任何时点都多的资金。

具体而言，该公司 报告称上周以平均每股 99.60 美元的价格投入了 1.931 亿美元，并在同一份 SEC 文件中将 STRC 回购授权从 20 亿美元提高至 30 亿美元。

最新的回购资金来自一个不断缩小的池子，Strategy 称之为“美元现金”，这是一个区别于其整体现金持有量的类别。

简而言之，Strategy 的每一项现金储备都在缩水，而为了补充这些储备，该公司主要依赖增发 MSTR 股票，从而稀释普通股股东。

更准确地说，它偶尔会出售少量 BTC，并通过软件获得微薄收入。

与 STRC 相反，MSTR 的股票数量今年一直在增加。筹集的大部分现金都来自稀释 MSTR 持有人。

Strategy 预测将缩减，结果却反其道而行

Strategy 在 7 月份的指引中明确表示，随着 STRC 向 100 美元面值靠拢，它将削减股票回购。

首席执行官 Phong Le 表示，计划是“在折价幅度较大时买入更多，在 STRC 交易价格接近每股 100 美元时买入更少。”

然而，每周的 SEC 文件显示，回购步伐不是在减缓，而是在加速。

Strategy 在 7 月 20 日当周购买了约 2500 万美元的 STRC，平均支付价格为每股 86.53 美元。截至 10 月 18 日当周，这一数字增长了 7.7 倍，平均每股成本增加了 13 美元。

STRC 回购最大的两周都发生在 10 月份，当时该股票的交易价格接近其年度高点。

在截至 10 月 11 日当周，Strategy 以每股 99.58 美元的价格投入了 1.924 亿美元，随后在接下来一周以每股 99.60 美元的价格投入了 1.931 亿美元，刷新了纪录。

Strategy 的批评者 Derin Olenik 评论道：“又在 100 美元附近花掉了 1.931 亿美元用于回购（迄今最大单周），占该周总成交量的 19.5%。”

我们的目标是让 $STRC 的交易价格长期维持在 99-100 美元。 pic.twitter.com/Am8uyOFD3H

— Strategy (@Strategy) 2026 年 10 月 19 日

从 7 月起，Strategy 已花费 18.4 亿美元现金用于 STRC 回购。这些现金中的绝大部分来自 MSTR 普通股股东，他们因此遭受了稀释，还有一小部分来自比特币出售。

得益于这些股东，该公司按面值注销了 1890 万股价值 18.9 亿美元的股票。

下一份关于 STRC 回购的每周文件定于 10 月 26 日星期一提交。两天后，股东将召开会议，投票决定是否按日支付 STRC 及其他股息股票。

Strategy 计划于 10 月 29 日发布其第三季度财报。