Tether将农田纳入黄金和Bitcoin储备策略

Tether，这家领先稳定币背后的公司，已斥资6亿美元取得一家南美农业综合企业的多数控制权，将土地纳入一项已包含黄金和Bitcoin（BTC）的储备策略。

此次收购是在四大会计师事务所之一的KPMG出具无保留意见审计之后进行的。然而，自那以来，Tether自身的储备缓冲已下降40%，令其稀缺资产对冲策略受到质疑。

农田与黄金和Bitcoin一同纳入储备组合

Tether收购了Adecoagro约70%的股份。Adecoagro是一家在Nasdaq上市的农业企业，在阿根廷、巴西和乌拉圭种植超过20万公顷土地。在2024年最初购入1亿美元股份后，这笔交易到2025年9月增长至约6亿美元。

分析师将这些收购定性为多元化投资，与Tether持有黄金和Bitcoin背后的逻辑相同。Tether曾将这些资产描述为对冲美元贬值和通胀的工具。它还打算利用农田的可再生能源进行Bitcoin挖矿。

Ardoino将Tether描述为“可能是南美洲最大的所有者、土地所有者”，并指出该农业企业养殖数十万头羊和牛，并生产牛奶和大米。他将这一持仓视为与推动Tether黄金和Bitcoin头寸相同逻辑的一部分——即对冲系统性不稳定，而非传统投资。

“这是我们思考世界稳定必须来自真实有形资产的时候，”他说，并补充说Tether必须继续成为“一家在最坏情况下也能生存下来的公司。”

Tether的持仓还包括美国国债

与此同时，Tether仍是全球最大的美国国债持有者之一。根据其2026年第一季度鉴证报告披露，其敞口约为1410亿美元。这意味着该公司押注稀缺的硬资产，同时仍将其大部分资产负债表锚定在它所对冲的货币上。

KPMG的首次全面审计确认，截至2025年底，储备超过负债68亿美元。首席执行官Paolo Ardoino称该结果为无保留意见审计，这是审计师所能出具的最高等级意见。然而，Tether尚未公布支撑该审计意见的经审计报表。

Tether审计何时？就是现在。

今天，Tether宣布对Tether International进行首次全面财务审计，该审计由KPMG U.S.执行，结果是无保留意见的干净审计，标志着可能达到的最高结果。
无保留意见是可能获得的最高审计意见…… pic.twitter.com/quav6uUIhy

— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) 2026年8月13日

Tether自己6月份的鉴证报告（由BDO审核的季度储备快照）显示，同一缓冲仅有41亿美元。这意味着在六个月里下降了约40%，主要受黄金和Bitcoin的未实现损失推动。

这些正是旨在保护Tether资产负债表的资产。农田又增加了一层复杂性，因为如果Tether急需现金，土地无法迅速出售。

Tether的稀缺资产策略最终是增强其地位还是增加新的风险，仍不清楚。KPMG的完整报告尚未公布，一旦公之于众，或许就能解答这个问题。