摩根士丹利称，在年内下跌3.8%后，三大支柱或可支撑金价

尽管本周黄金价格跌至近七周低点，摩根士丹利仍对未来12个月的金价走势持乐观态度。该公司金属与矿业战略主管Amy Gower指出了可能支撑金价的三个因素。

周四，现货黄金在周一大幅下跌后，交易价格约为4,176美元。2026年至今，这种贵金属已下跌约3.8%。

央行与中国维持实物需求

Gower强调的第一个因素是实物需求。世界黄金协会（WGC）的数据显示，各国央行7月份净购买了23公吨黄金，其中中国购买了20吨，波兰购买了8吨。

8月份，北京方面收购了约20.2吨，这是自2023年10月以来最大的月度增幅。来自中国的需求并不仅限于央行。

包括私人和机构买家在内，中国在2026年前八个月的黄金进口总量超过了1,000公吨。Gower对CNBC表示，按照这个速度，进口量将达到自2017年以来的最高年度水平。

“中国对黄金似乎有着非常强烈的欲望，”她表示。

黄金下一步动向为何可能来自债券与石油

Gower承认，高企的债券收益率是不产生收益的黄金面临的主要逆风。她的第二个支撑因素是对长期债券市场进行干预的可能性，这可能拉低收益率。

“如果我们对长期债券市场进行更多干预，然后收益率随之回落会怎样？”她表示。

第三个因素将油价与利率叙事联系了起来。有报道称，美国和伊朗官员正在就这场持续七个月的中东冲突分别进行调解讨论。

如果冲突迅速缓和，油价可能下跌，从而降低通胀预期，进而抑制任何利率和收益率的上升。

黄金已经从较温和的通胀数据中受益。美国8月份PCE通胀率降至3.4%，而在周三数据发布后的几分钟内，黄金价格就上涨了约20美元。

虽然Gower预计未来的美联储会议和经济数据会引发波动，但她坚持认为存在一个明确的支持水平。

“我们认为4,000美元是一个非常坚实的底线，”这位高管补充道。

其他机构则强调了下跌风险。德意志银行分析师Michael Hsueh在6月份警告称，美联储加息三到四次可能会将金价推低至3,800美元左右。

在美联储10月27日至28日会议之前，两项数据将考验黄金的韧性。9月份就业报告将于周五发布，9月份CPI数据将于10月14日公布。