财报涨幅蒸发后，Tom Lee强调Nvidia的不寻常模式

8月27日，在创纪录的季度业绩公布后，Nvidia（NVDA）大涨8.74%。Fundstrat的Tom Lee指出，这家芯片制造商在强劲财报后很少出现上涨走势。

Lee称这一反应是市场健康的迹象。但涨势仅持续了一个交易日，Nvidia周五下跌4.57%，跌至217.55美元。

Nvidia很少打破的模式

多年来，Nvidia一直持续超出华尔街预期。在此前四份财报公布后，该股均出现下跌。在本次财报公布前，该股已失去动能，从8月14日至8月24日连续七个交易日下跌，从225.30美元跌至208.48美元。

财报公布后，Nvidia的财报后反转将股价推升至227.98美元，单日市值增加约4400亿美元。

本季度业绩具有决定性意义。营收达到962亿美元，同比增长106%。Nvidia预测当前季度营收为1080亿美元。

为什么其他AI交易标的落后

Lee认为，这归根结底是资金问题。对Nvidia配置不足的投资者不得不卖出其他持仓来买入Nvidia。

软件类股走势相反，Salesforce凭借自身业绩大涨22.58%，成为当日跑赢Nvidia的几只股票之一。

Lee还强调了市盈率（PE）。Nvidia的股价为过去12个月盈利的27.5倍，但仅为前瞻预期的18倍。盈利预测的上升速度快于股价。

“最突出的一点是Nvidia的估值倍数仍然很低。所以，他们进行了大幅修正。股价没有跟上。现在PE仍在不断收缩。”Tom Lee，Fundstrat管理合伙人兼研究主管，在CNBC上表示。

并非所有人都认同这一观点。Seaport Research Partners的Jay Goldberg是唯一给予该股卖出评级的人。他认为，供给已售罄的约束限制了上行空间，因为Nvidia无法交付已经承诺给客户的芯片。

Lee还指出了另一个风险。对新数据中心的反对声浪日益高涨，正成为选举议题，一些共和党州长现在支持暂停。

美国各地社区对数据中心的反对声浪愈演愈烈，这改变了中期选举格局，打乱了全球最富有公司的计划，并可能让该行业最大的支持者特朗普总统出面为其辩护。…

— PBS News (@NewsHour) 2026年8月28日

周四，这一模式被打破。到周五，它再次合拢，约2500亿美元的涨幅被抹去。