Uniswap价格翻倍，Robinhood链贡献其三分之二费用

自8月14日以来，Uniswap的代币价值翻了一番，其增长动力来自一个意想不到的来源。Robinhood链——该交易平台于7月在Arbitrum上推出的网络——如今占Uniswap所有费用的三分之二。

传说中的罗宾汉劫富济贫。而这一版本则从构建它的链上获取收入，并将其输送给一个在收入留存方面一直挣扎的协议。

Robinhood在Uniswap推动下创下月度纪录

根据DefiLlama的数据，Robinhood链在8月的交易量达到179.9亿美元，较7月增长26%。9月1日创下其单日最高交易量。

Uniswap处理了其中几乎全部活动。根据Dune数据，9月1日，该链19.5亿美元交易量中有17.5亿美元通过Uniswap池进行，这意味着Robinhood链上几乎每一美元新资金都为Uniswap带来新费用。

交易者数量的增长较为温和。自8月1日以来，钱包数量增长22%，而交易量增长了7.9倍，表明每位用户的交易量约为之前的六倍。

现有用户正在部署更多资本，由于Uniswap从每笔交易中抽取一定比例，这种更深度的参与比新账户涌入对其更为有利。

谁真正收取这些费用？

从Arbitrum抽取，支付给Uniswap

并非该链的母公司。Robinhood链作为Arbitrum Orbit链运行，这意味着Robinhood使用Arbitrum的技术构建，并因此向Arbitrum支付链上净收入的10%，30天内这笔金额为132万美元。

作为促进交易的交易所，Uniswap在同一时期从Robinhood链收取了7873万美元的交易费用。这是Arbitrum收到的费用的60倍，也占Uniswap在47条链上产生的所有费用的66%。Arbitrum通过授权其技术获得报酬。Uniswap则在每笔交易发生时获得报酬。

该DeFi协议在Robinhood链上每美元赚取的收益也更高，每交易一美元收取0.465%的费用，而全球平均为0.214%，原因是Robinhood的掉期交易落在更高的费率层级。根据Dune索引数据，在Uniswap v4的两个最高层级中，用户分别支付了84和351个基点，而在以太坊上则为45和241个基点。

这些层级是代币化股票交易的场所，其在总交易量中的占比从8月中旬的不到0.1%升至9月1日的4.1%。更高费率的交易量带来更多费用。

Robinhood正在修复的弱点

更高费率之所以重要，是因为费用留存是Uniswap表现不佳的领域。在30天内总计1.193亿美元的费用中，仅有945万美元（即7.9%）通过去年12月批准的销毁机制流向UNI持有者。Base上最大的交易所Aerodrome将70%的费用分配给持有者。Solana上的Meme币交易应用GMGN则将82%分配给持有者。

Robinhood并未改变这一7.9%的数字。它只是增加了计算这7.9%的总费用基数。Robinhood链的交易量在8月增长了26%，而Uniswap在该链上的收费大约是通常水平的两倍。因此，在该链上交易的每一美元所产生的Uniswap费用都高于在其他地方交易的一美元。

在更大的费用总额中固定提取7.9%，意味着有更多资金用于购买和销毁UNI，从而减少流通中的代币数量。

正是这种收入叙事吸引了鲸鱼钱包在9月初买入257,777 UNI，而价格已经对此作出反应。

Uniswap价格走势：在100%上涨后的旗形形态

Uniswap当前交易价格为5.73美元，较前一日下跌2.1%，此前从8月14日的3.16美元上涨至6.38美元，涨幅达100%。此次回调类似于牛市旗形形态，通常预示着进一步上涨。

成交量支持这一观点。买入量在峰值时增加，而卖出量自8月24日以来一直保持在较低水平。

日收盘价高于6.20美元将确认旗形形态，目标价位为7.06美元，涨幅23%。低于5.67美元则旗形形态失效，而跌破4.35美元将彻底打破该形态。

分析师观点：Robinhood并非有意拯救Uniswap，但数据表明它确实做到了。只要Robinhood的交易量继续增长，UNI就拥有了此前缺乏的收入故事。图表显示，市场仍在权衡是否接受这一叙事。