美国9月工业产出环比增长0.7%，超预期

• 前月数据最初报告为0.0%，后上修至+0.1%。
• 产能利用率为76.9%，高于预期的76.5%。
• 制造业产出增长0.3%，符合预期。
• 前月制造业产出数据由-0.3%修正为-0.2%。

• 采矿业产出增长0.2%。
• 公用事业增长3.5%。
• 机械增长1.4%，初级金属增长1.6%，电气设备增长1.3%，化工产品增长1.0%。

整体数据受公用事业推动。电力公用事业产出环比增长3.7%，同比增长9.6%，该行业运营率上升2.3个百分点至73.8%。天气可能是一个因素，但同比趋势反映了数据中心需求。公用事业产出第三季度年化增长率为14.8%。

制造业呈现分化：

• 半导体产出环比增长2.1%，同比增长19.9%。其第三季度年化增长28.4%，占耐用品增长3.8%的大部分。
• 剔除高科技后，工厂产出仅环比微增0.2%，同比增长0.7%。
• 汽车及零部件下滑3.0%，汽车产出下降5.4%。组装量从8月的1061万辆和5月的1100万辆降至年化1021万辆。剔除汽车后产出增长0.5%。

人工智能正广泛渗透经济，并掩盖其他领域的潜在趋势。遗憾的是，货币政策是粗放工具，加息以遏制通胀将严重拖累其他经济领域，包括挣扎中的汽车板块以及高科技以外的更广泛制造业。财政紧缩将是更合适的应对措施，但预计不会出现。