美国失业救济金申请数据可能揭示招聘放缓是否转变为裁员

上周五发布的弱于预期的美国就业报告继续表明劳动力市场正在软化，尽管其中一个环节似乎仍不一致。

9月非农就业人数仅增加29k，远低于预期的90k，而失业率微升至4.2%。此外，7月和8月的数据合计下修60k，月工资增长率放缓至仅0.1%。这相当有力地表明招聘正在失去动力。

然而到目前为止，这种疲软尚未导致裁员大幅增加。

前一周，美国初请失业金人数降至197k，仍接近数十年低点。尽管招聘步伐大幅放缓，申请人数依然处于极低水平。

这或许可以解释为什么劳动力市场仍然类似于低招聘、低裁员的情景。如果要说有什么不同，那就是公司更不愿意增加员工，但正在保留现有劳动力。

在此背景下，周四的失业金申请数据值得更多关注，尤其是在就业数据不及预期之后。

话虽如此，单周数据的小幅上升不应被过度解读。标题数据可能波动，略高于200k并不突然表明劳动力市场正在崩溃。

在我看来，更重要的是一股更明显的上升趋势，将申请人数推离近期看到的低迷水平。换句话说，趋势最为重要。这样的走势将提供一些证据，表明招聘减弱正在开始转化为实际失业。

上周疲软的就业报告已经降低了市场对Federal Reserve本月再次加息的预期。另一个疲软的劳动力市场信号只会强化这一观点。

另一方面，另一个低申请数据将继续表明，周五就业数据的疲软主要是招聘问题而非裁员问题。这可能会削弱就业报告的部分鸽派倾向。

综上所述，本周的申请数据应能更清晰地揭示美国劳动力市场是仅仅减少招聘还是开始加大裁员。