美国消费者显露疲态，支出数据走软

众所周知，永远不要押注美国消费者的支出能力。

这一观点在很长一段时间内对市场参与者来说屡试不爽。美国人一次次地掏腰包，支撑了经济动能。

然而，没有什么是一成不变的。

旧金山联储的玛丽·戴利（Mary Daly）最近表示，她“刚刚开始听到消费者可能力竭的声音”。

这可能并非一个重大警示信号。在10月14日的《褐皮书》中，旧金山联储指出：“零售销售略有放缓。联系人继续将经济状况描述为分化或K型，其中一位联系人观察到，低收入家庭面临的财务压力正蔓延至影响中等收入家庭。”

K型模式并不新鲜，同一份《褐皮书》显示，超过一半的地区报告高收入家庭推动了支出。尽管如此，在大选取决于负担能力、汽油价格高企和通胀持续的情况下，这正是脆弱点可能出现的时刻。

未来一周，沃尔玛、塔吉特、家得宝等公司将发布财报，为观察状况提供可靠依据。官方10月零售销售数据也将出炉，经济学家预测备受关注的“对照组”将环比增长0.4%。这可能是华尔街认识到，尽管一直关注人工智能和Anthropic的IPO，但美国经济的基础一直在削弱的一周。

对于那些不愿等待数天的人来说，以下是早期指标一览：

1. 9月零售销售对照组环比增长0.1%，预期为增长0.3%
2. 9月个人收入报告显示储蓄率为3.8%，为2022年10月以来最低
3. 美国银行信用卡数据显示，每户家庭支出同比增长5.8%（名义值），低于6.2%；低收入家庭领先，为5.9%；降级消费行为为2021年以来最高
4. Redbook同店销售在截至10月31日的一周内同比增长10.4%
5. 麦当劳第三季度报告中，美国可比销售额下降0.2%，为2025年初以来首次下降；全行业快餐客流下降2.6%；首席财务官并未预测第四季度会更强。管理层指出10月份基础客流趋势令人鼓舞
6. 纽约联储10月预期调查显示，预计错过还款的概率达到13.8%，为2025年12月以来最高；45.3%的人预计一年后失业率会上升，为2020年4月以来最多
7. 花旗奢侈品卡数据显示，9月奢侈品卡购买量同比下降6%，此前7月和8月均下降4%
8. 11月11日的CNBC/NRF零售监测报告显示，10月零售支出环比增长0.2%，同比增长3.6%，核心支出环比增长0.3%。这一月度增幅是2025年11月以来最弱，CNBC自己的头条描述为“疲态迹象”

我没有看到急剧下滑的明显迹象，但本周的数据我至少会像关注Anthropic IPO一样密切关注。