西部数据CEO：数据而非计算力才是AI的持久赌注，营收跃升55%

尽管盈利明显超出预期，该股在盘后交易中仍走低，这表明主导走势的是投资者的仓位调整，而非基本面。今年该股已翻倍有余，随着资金整体撤出AI硬件，它看起来像是获利了结的候选对象。对于存储类股而言，每TB混合平均售价跳升28%是最重要的指标，表明硬盘定价权增强——如果需求持续，可能提升整个行业的利润率。目前订单中有更大一部分来自新云公司，这有利有弊：它拓宽了客户组合，但也使西部数据与一批面临融资压力的公司捆绑在一起，使得AI基础设施供应商的信贷压力成为存储类股的新风险。周四芯片股的抛售提醒人们，无论公司业绩如何，AI供应链的情绪都可能迅速转变。

早些时候：

• SK hynix放弃Solidigm的美国上市计划，该业务估值一度高达1500亿美元

西部数据的观点是，它正以大幅提高的价格出货更多存储产品，而且数据将证明是比计算力更持久的AI机遇。然而，投资者选择兑现利润，而不是接纳这个说法。

摘要：

• 第一财季利润增至17.8亿美元，合每股4.63美元，去年同期为11.5亿美元。调整后每股收益4.64美元，超出4.11美元的共识预期。
• 营收从28.2亿美元增至43.8亿美元，高于41.4亿美元的预期。
• 每TB混合平均售价上涨28%，管理层表示，其七大客户的需求可见性延伸至2030年或2031年。
• 第二财季，调整后每股收益预计在5.60至6.00美元之间，营收在50亿至52亿美元之间，高于当前预期。
• 季度股息增加17%至每股17.5美分。
• 盘后交易中，该股下跌约5%至6%，此前在常规交易时段已下跌6.4%，当时AI股出现广泛抛售。

该公司第一财季业绩优于预期，其指引也超过预期，AI基础设施对数据存储的需求推动出货量和价格双双上涨。在财报电话会议上，首席执行官Irving Tan提出，数据而非计算力才是更持久的AI机遇。

这家硬盘制造商净利润为17.8亿美元，合每股4.63美元，而上年同期为11.5亿美元，合每股3.07美元。调整后每股收益4.64美元轻松超过FactSet调查分析师预期的4.11美元。营收从28.2亿美元攀升约55%至43.8亿美元，也高于预期的41.4亿美元。

定价是主要驱动力。本季度每售出1TB，混合平均售价就上涨了28%，表明需求强劲足以支撑更高价格。Tan在分析师电话会议上表示，越来越多的需求来自西部数据传统客户群之外，其中包括新云公司和前沿AI实验室。他补充说，公司七大客户的需求可见性现已延伸至2030年或2031年，这强化了硬盘存储需求具有持久性的信念。

Tan进一步勾勒出存储行业的更广泛论点。他认为，专注于AI背后计算能力的投资者可能忽视了这些系统产生的数据。他表示，AI应用生成的大量信息都需要存储和管理，随着AI在更多行业推广，存储需求应持续增长。

当然，存储公司自然会提出这样的论点，但投资者当天并未给予回报。该股盘后下跌约5.6%至约335美元，此前常规交易时段收盘下跌6.4%至约354美元，投资者因部分受Meta Platforms资本支出披露的影响而轮换出AI股。即便经历了此番下跌，截至周四收盘，该股仍是年初水平的两倍以上，获利了结空间充足。

其指引也预示着未来更多增长。第二财季，公司预计调整后每股收益在5.60至6.00美元之间，营收在50亿至52亿美元之间，轻松超过分析师预期的4.84美元和45.7亿美元。季度股息提高17%至每股17.5美分，派息日为12月17日，股权登记日为12月4日。

有待观察的是，Tan的长期展望能否经受住目前对AI支出更严格的审视。对诸如新云公司等新买家的依赖度提高扩大了需求池，但也使西部数据与一个近期融资压力加剧的板块捆绑在一起。因此，这些订单能持续多久，将成为未来几个季度投资者面临的重要问题。