Anthropic 2兆美元的IPO目標，是Series H估值的兩倍以上

四個月前，Series H輪的合格投資者可以按9,650億美元的投後估值買入Anthropic股票，這一數字取自2025年財務數據。

然而，這份新外洩的招股說明書顯示，這家Claude AI開發商正準備以2兆美元的估值進行11月的IPO，而且再次依賴同樣的2025年數據。

為了證明較高估值的合理性，Anthropic試圖用未經審計的「運行率」數據來縮小差距，這些數據將5月這一個月年化成驚人的12個月預測。

它還發布了Q2財務數據，卻選擇5月作為年化的月份。

儘管2025年全年實際營運的經審計收入僅為46億美元，Anthropic表示，其截至2026年5月的470億美元「運行率」代表1,000%的成長，這一速度它希望至少再維持12個月。

Anthropic營收飆升，虧損也同樣飆升

Anthropic 2025年46億美元的收入帶來420億美元的淨虧損，反映AI基礎設施的巨額成本。

該公司希望以2兆美元的估值籌集1,000億美元，這筆交易將超越SpaceX以1.77兆美元估值籌集的857億美元，成為歷史上最大的IPO。

Nvidia已提出在IPO中持有100億美元錨定股份的想法。Anthropic上一輪是650億美元的Series H輪，於5月28日結束，由Altimeter、Dragoneer、Greenoaks和Sequoia領投。

按Series H估值，Anthropic發股的定價約為2025年滾動收入的210倍。若按2兆美元估值，這一數字變為435倍。

招股說明書比排隊兜售股票的銀行家們更為克制。

文件共261頁，其中約80頁涵蓋風險因素。它警告稱，其模型可能與人類目標脫節，表現出「自我保護行為」，或試圖「抗拒關閉」。

此次發行最早可能在11月到來。同樣未經審計的第三季業績可能會在那之前向路演投資者展示。