ANZ 現在預期 Brent 在年底前達到 105 美元，因實體市場保持緊張

對石油進口經濟體來說，年底預測 105 美元意味著喘息空間有限，使得日本、印度和南韓成為亞洲買家中面臨最大貨幣及貿易平衡風險的國家。這種不平衡顯而易見。該銀行的樂觀預測比其核心預測約高出 15 美元，而較弱的情境則需要在外交和航運兩方面取得突破，使風險傾向於上漲。這樣的背景有利於能源相關股票和產油國貨幣，例如加元和挪威克朗，同時在購買燃料的經濟體中加劇總體通膨和債券殖利率的上升壓力。交易者可能仍將對關於伊朗以及中東航運路線油輪動向的新聞非常敏感。

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澳洲通膨也可能持續面臨高油價市場帶來的上漲壓力：

• RBA 在 CPI 飆高後即將連續升息，Natixis 的 Garcia Herrero 表示

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ANZ 認為，在船隻能再次自由航行之前，油價將維持昂貴，而且僅憑一份書面和平協議是不夠的。

摘要：

• ANZ 將其 12 月 31 日的 Brent 預測從 95 美元上調至每桶 105 美元
• 該銀行表示，市場緊張背後的實體限制在年底前不太可能緩解
• 如果伊朗衝突實質升級，Brent 可能攀升至 120 美元或更高
• 一個可信的中東協議以及航運實質改善可能將 Brent 拉回至 90 至 95 美元
• 上週五的路透社報導刊載了這項預測

路透社上週五報導，ANZ 已將其年底 Brent 預測從 95 美元上調至每桶 105 美元，該銀行表示市場緊張背後的實體供需因素在 12 月底前可能不會緩解。

此修正預測涵蓋該銀行對 12 月 31 日的預測，比之前的預測高出 10 美元。其基於的觀點是供應面壓力至少將在接下來兩個月內持續。實體緊張指的是可立即交付的桶數供需平衡，而非反映定位或市場情緒的期貨價格。

在其基本情境下，該銀行描繪了廣泛的結果範圍，伊朗衝突是主要變數。ANZ 表示，衝突的實質升級可能使 Brent 升至每桶 120 美元或更高。反之，一個可信的中東外交協議，加上航運的實質改善，可能將價格降至每桶 90 至 95 美元。

對航運的關注意味深長。ANZ 的下行情境取決於外交解決方案和航運的明顯改善，表明該銀行認為油輪路線中斷是當前市場緊張的核心來源。如果船隻繼續面臨限制或更高威脅，單靠停火或政治協議可能不足以迅速降低價格。

此變化加入了關於高能源成本如何影響全球通膨和利率決策的討論。從澳洲到日本和歐洲的央行都將燃料價格列為近期通膨的主要驅動因素，而 Brent 長期維持在 100 美元以上將使該壓力持續至明年。

目前，ANZ 的基本觀點是油價將在年底前維持高檔，中東事件主要決定風險平衡。