沙烏地阿美CEO：荷姆茲海峽重啟後需兩年重建石油庫存

週一，油價小幅走低，顯示交易者更關注荷姆茲海峽航運及產量接近衝突前水準的復甦，而非納瑟對庫存水準的警告。此市場活動可能低估了危險：鑑於可用庫存極低，任何進一步的干擾都將衝擊一個缺乏緩衝的市場，增加突然大幅漲價的可能性。持續緊繃的情境也與預期來年正常化的期貨曲線相矛盾。成品油似乎是更關鍵的問題，燃料價格上漲速度快於原油，區域煉油產能受損，且中國燃料出口暫停，支撐了柴油和汽油裂解價差。

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原油再次通過海峽運輸，但根據沙烏地阿美CEO的說法，全球儲備已耗盡，需要額外兩年的努力才能補充。

摘要：

• 沙烏地阿美CEO阿敏·納瑟表示，荷姆茲海峽完全重啟後，補充全球石油庫存可能需要長達兩年。
• 他表示，全球石油庫存中實際可動用的不到10%，並形容庫存「少得嚇人」。
• 自伊朗衝突開始以來，約有30億桶供應消失，且已從庫存中提取超過10億桶。
• 為重建庫存，納瑟估計未來18個月每天需要額外200萬桶。
• 儘管產量接近戰前水準，中東煉油廠的損壞導致燃料價格上漲速度快於原油。
• 沙烏地阿美表示，其每日可生產1200萬桶，並正在開發替代出口路線、儲存設施和船對船轉運能力。

沙烏地阿美負責人阿敏·納瑟警告，即使荷姆茲海峽全面運作且市場信心恢復，將全球石油儲備恢復到充足水準也可能需要長達兩年。

納瑟週一在倫敦的能源情報論壇上發言時，將全球庫存形容為「少得嚇人」，並指出目前全球石油庫存中實際可用的不到10%。他表示，危機開始時全球儲存約100億桶，目前商業庫存不到60億桶，其中大部分無法釋出。

庫存耗盡的程度凸顯市場依賴儲存石油來度過危機。根據納瑟的說法，自伊朗衝突開始以來，約有30億桶供應消失，且已從庫存中提取超過10億桶，主要來自陸上商業設施。他將這些釋出描述為市場可用的最後重要機制。為在滿足當前需求的同時補充儲備，他估計未來18個月每天需要額外200萬桶的產量。

這項警告發表之際，石油產量接近戰前水準，且荷姆茲海峽航運狀況改善，受惠於伊朗軍力減弱及美國海軍存在增加。納瑟指出，中東煉油設施的損害仍限制原油轉化為燃料，而成品油價格上漲速度快於原油。他警告，在海峽完全開放之前，原油和成品油方面的壓力都會增加。此外，中國煉油廠已暫停燃料出口，以保障國內供應。

沙烏地阿美聲稱，若有需要，其每日可生產1200萬桶，並正致力於額外的出口路線、海外儲存和船對船轉運能力，以減少對任何單一路線的依賴。納瑟呼籲生產者和消費者之間加強應急規劃合作，並表示石油仍是能源安全的核心。

他的言論暗示，即使荷姆茲海峽完全重新開放，也可能無法迅速緩解市場緊繃，因為耗盡的庫存對短期內的任何額外干擾提供的安全邊際極小。