阿根廷的美元習慣即使通膨放緩仍顯頑固

阿根廷人在多年儲蓄損失後學會了購買美元。經濟學家Martín Tetaz表示，即使通膨受到控制，恢復對披索的信心可能仍需數年時間。

即使經過十年的利息收入，阿根廷銀行存款人的最終購買力可能不到原來的一半。這樣的經歷不會輕易被政府宣布通膨改善的數據所抹去。

根據BeInCrypto Intelligence的The Exodus Economy報告，從2016年6月到2026年6月，披索定期存款僅保留了原始購買力的44%。持有價值10,000美元披索現金的人，其價值在美元計算下縮水至約114美元。

阿根廷經濟學家、前國會議員Martín Tetaz向BeInCrypto談及由此產生的對美元的深厚依賴。

「對美元的需求，實際上是購買保險。就像買汽車保險一樣。這是一種學來的習慣，需要時間去戒除。」

報告中的十年比較凸顯了儲戶為何尋求替代方案。美元現金在阿根廷保留了74%的購買力。

投資於短期美國公債殖利率的美元保留了94%的購買力。相比之下，巴西CDI掛鉤存款則使當地購買力提升了50%。

在這十年間，美元現金本身也損失了一些購買力。然而，報告中追蹤的披索選項表現明顯更差。

披索情況改善

在總統Javier Milei領導下，年通膨率已大幅低於2024年4月約289%的峰值。根據最新的INDEC數據，2026年7月通膨率為33.8%。月通膨率從6月的1.9%微升至2.1%，顯示物價仍在明顯上漲。

「首先必須消除通膨，然後，一旦通膨消失，至少七到八年內，美元需求仍將顯著，直到穩定鞏固為止，」Tetaz表示。

這代表他對於恢復信心的時間框架。儲戶需要確信目前的改善能夠超越政府更迭，才會承諾長期資金。

更容易取得美元

報告記錄了另一個重大轉變。在平行市場購買美元相對於官方匯率的溢價，從2023年的超過150%降至2026年7月約2%。

較低的溢價降低了取得美元的成本。但單獨來看，這並不表示個人希望持有較少美元。

證據顯示一些危機驅動的需求正在緩和。a16z crypto於8月30日發布的Deel薪資數據顯示，隨著通膨放緩，阿根廷承包商以與美元掛鉤的穩定幣USDC領取薪酬的比例下降，隨後趨於平穩。該數據集僅限於Deel承包商，並未顯示全國範圍內回歸披索儲蓄的轉變。

報告還說明了數位美元的可得性。在阿根廷錢包Lemon上，2026年上半年平均追蹤提款額達到544美元，每月中位數約在150至270美元之間。這些數字對一般工薪階層來說是可負擔的。

「如果穩定恢復，短期和中期的合約都將以披索計價，經濟中許多美元合約將會解除。」

他預期長期承諾，如房貸，可能會保留與通膨掛鉤的結構。那些賺取美元的人可能繼續偏好以美元計價的租金。

因此，阿根廷可能在不說服所有人放棄美元的情況下重建對披索的信心。對於一個典型家庭來說，使用披索支付短期費用所涉及的信心承諾，遠比將十年儲蓄託付給披索要小得多。