比特幣在兩次挫折中保持堅挺，但鏈上數據預警麻煩

比特幣（BTC）在48小時內吸收了聯準會升息與一次失敗的參議院投票，但價格仍保持穩定。然而，一個重要的鏈上水準未能守住。

Glassnode 已預見本週的考驗。連續第二個交易日收盤低於 True Market Mean，會將小幅下跌轉變為崩盤。而這正是週三發生的情況。

新聞影響有限，但區間崩塌

CLARITY Act 在9月15日未能於參議院取得進展。這項法案旨在決定哪個美國監管機構將監管數位資產，交易者曾視其為正面因素。

同日，比特幣基金經歷了4.5033億美元的資金流出。現貨比特幣和以太坊產品合計流出5.92億美元，創下數月來單日最大ETF資金流出。

隨後是聯準會的決定。政策制定者一致投票將目標區間上調至3.75%-4.00%。預測顯示，18位官員中有16位現在預測今年還會再升息一次。

與預期相反，比特幣在此消息上漲。價格在幾分鐘內上揚，公告後從約75,350美元升至76,100美元以上。

截至發稿時，BTC 交易價格接近76,297美元，24小時內上漲0.58%，但本週下跌2.5%。

這兩個事件在發生前已被市場完全定價，這解釋了為何價格反應極小。然而，損害在每日收盤中顯而易見。比特幣週三收於76,187美元，標誌著連續第二次收盤低於True Market Mean 的76,700美元。

此水準代表活躍市場投資者支付的平均價格，自8月下旬以來一直作為比特幣區間的底部。

價格曾在8月23日與9月10日短暫跌破此關卡，兩次都回升。一次失守是滑落；第二次則預示著突破。

「這使得價格恰好低於自8月下旬以來一直維持的區間底部，」Glassnode 表示。「下一個成本基礎是短期持有者成本基礎，位於7.13萬美元，即過去五個月買入代幣的平均價格。」

投票前資本流入停滯

建立區間的上漲依賴於新資金，而現在資金已經枯竭。Realized Cap（實現市值）根據每枚代幣的最後交易價格估值，截至9月14日連續27天上漲，但在9月15日轉為負值。

單憑參議院投票無法解釋這一轉變。ETF需求在前一週已經疲軟，9月8日至14日期間現貨比特幣基金損失約3.34億美元。

沒有新資金到來填補缺口。穩定幣供應量（推動下一次市場走勢的現金）本週持平，約為3,010億美元。

推動2025年漲勢的買家也消失了。上市公司在三個月內購買了約5,900 BTC，而僅2025年7月就購買了89,000 BTC。

他們的平均進場價格約80,500美元，現在高於當前現貨價格，使這些持有者處於虧損狀態，不太可能提供支撐。

選擇權交易者注意到同樣的轉變。在參議院結果出爐後數小時內，一週偏斜從為上漲支付溢價轉變為為下跌支付溢價。

比特幣價格展望

並非所有分析師都將本週解讀為崩盤。鏈上分析師 Willy Woo 認為底部已經到來的機率為90%。

「我認為底部出現的機率為90%。我們正處於基於長期投資者流動性回歸的早期牛市結構中，」他說。

該評估取決於長期流動性的回歸。然而，ETF資金流、穩定幣供應量和國庫購買都朝相反方向移動。

季節性也為多頭提供了一些支撐。分析師稱9月為比特幣的「無作為月份」，許多人預期底部將在10月形成。

在此之前，關鍵水準將界定可能性的區間。上方天花板位於83,000美元至86,000美元之間，長期持有者供應最為集中。下行方面，買盤大約到68,000美元，之後支撐逐漸減弱，直到約61,000美元。

連續兩個交易日收盤回到76,700美元上方將恢復區間，但前提是有新資金伴隨。否則，71,300美元以及62,000-65,000美元的底部將決定跌勢會走多遠。