BOJ的冰見野就通膨上行風險發出警告，日本正接近2%目標

• 潛在物價成長目前非常接近央行2%的目標。
• 他認為潛在通膨正與BOJ的目標趨於一致。
• 中長期通膨預期持續上升。
• 整體金融環境仍屬寬鬆。
• 實質利率仍處於低檔。
• 延後政策轉變可能讓物價風險扎根並損害經濟。
• 物價存在相當大的上行風險。

對BOJ副總裁冰見野良三而言，上述評論對央行來說並不陌生。它們大多進一步印證了這樣一種說法：日本正逐漸接近它多年來追逐的通膨目標，而BOJ現在必須防範經濟過於強勁。

在他的談話中，最突出的一點很可能是對延後政策變化的謹慎。不過，他並未暗示另一波升息很快就會到來。市場定價也反映了這點。

目前，市場參與者幾乎已完全排除10月會議採取行動的可能性，同時認為12月進一步升息的機率約為74%。這種對比很能說明問題，尤其是與冰見野的警告相比——等待政策過久可能讓通膨風險浮現，最終損害經濟。

這並不是說央行官員的發言不誠懇。在我看來，冰見野的評論不一定是在主張10月會議採取行動。相反，它們強化了這樣一個論點：BOJ不能長期保持被動。即便如此，這些言論也算不上對12月行動的明確確認。

無論如何，對日圓而言，訊息是BOJ進一步緊縮政策仍完全擺在檯面上。對交易員來說，10月可能看起來已塵埃落定，而12月則是另一回事。