川普領導下的CFTC重建可能無法實現加密貨幣的期望

據CNBC報導，白宮已對商品期貨交易委員會（CFTC）四個空缺職位的候選人進行了篩選。其中兩個空缺指定由民主黨人擔任。

法律並不要求所有席位都必須填滿，因為該法限制任何單一政黨只能佔有五個職位中的三個。目前，主席Michael Selig是唯一的委員。

.@CFTC Michael Selig 宣誓就任第16任CFTC主席：https://t.co/K2K2W5ZXTW

— CFTC (@CFTC) 2025年12月22日

上一次CFTC全員到齊時曾對加密貨幣採取法律行動

在2022年4月至2025年2月期間，所有五個委員席位都已填滿。

民主黨多數

• Rostin Behnam（主席）
• Kristin Johnson
• Christy Goldsmith Romero。

在他的任期內，Behnam尋求國會對數位商品現貨市場的直接監管。同時，他的執法團隊針對未註冊即為美國客戶提供服務的平台。

Johnson和Goldsmith Romero在保護客戶資金和防止散戶受損方面發聲最為積極。Goldsmith Romero反對自FTX時代以來允許直接向散戶投資者提供衍生品的規則制定。

共和黨席位

• Summer Mersinger
• Caroline Pham

兩位委員始終投票反對多數意見。Mersinger的反對意見出現在Ooki DAO案件中，這是首次針對去中心化組織的執法行動。她詳細闡述了自己的異議。

Pham在Uniswap和解案中與多數意見決裂，並提議為加密貨幣公司設立受監管的測試計劃。

儘管他們無法決定議程，但加密貨幣行業注意到了這一點，並在2025年5月聘請Mersinger領導Blockchain Association，這是該行業在華盛頓的主要遊說團體。

1/ 我們很高興宣布，CFTC委員Summer Mersinger已被選為Blockchain Association的新任執行長。Summer將於5月30日卸任現任委員職務，並於6月2日開始在協會任職。pic.twitter.com/gVD0B4PpdH

— Blockchain Association (@BlockchainAssn) 2025年5月14日

為何兩個民主黨席位並非確定

根據《商品交易法》，五位委員的任期為五年，錯開任期。每位都需要參議院確認，總統任命其中一位為主席。

被提名人必須證明在期貨交易或相關實物商品方面具有真正的專業知識——這項要求早在加密貨幣出現之前就已存在。

政黨限制是上限，而非下限。最多三位委員可以屬於同一政黨，這阻止了第四位共和黨人，但並不要求任何其他分配。

賦予總統所屬政黨多數席位的是慣例，而非法律。傳統上，總統也會從參議院領導人那裡獲得反對黨提名名單，這促使Chuck Schumer在7月提交了一份名單。

新聞：熟悉此事的人士告訴我，Schumer已向白宮分別提交了SEC和CFTC的兩名候選人，此前數月來，作為參議院關於加密貨幣法案談判的一部分，雙方就空缺席位相互指責。

被提名人的身份仍不明確：「沒有人願意……」

— Eleanor Mueller (@Eleanor_Mueller) 2026年7月27日

這兩種慣例都可以被忽略。法律完全允許三位共和黨人和兩個空缺席位。

一位委員獨自起草了現有的規則手冊

Mersinger和Goldsmith Romero同日離職。Johnson稍晚於同年9月離開，而Pham留任至12月。

在作為唯一委員的最後幾個月裡，Pham產出的加密貨幣政策比之前三年總和還多。她在8月批准了一項離岸交易所准入諮詢，並隨後提議將穩定幣作為衍生品抵押品。

12月，一項比特幣和以太幣抵押品試點計劃啟動。Selig保留了所有這些措施，並為自己作為唯一委員的規則制定進行辯護。

委員會的組成不如白宮的立場重要。喬·拜登2022年的行政命令將數位資產定性為需要管理的風險，而唐納德·特朗普2025年1月的命令則指示各機構擁抱該技術。

加密貨幣行業可能會抱怨什麼

該行業的理想情境是數學上的。Selig和兩位共和黨人將形成多數，而溫和派佔據兩個少數席位。

兩位民主黨人無法推翻這個多數。然而，他們仍可能要求進行成本效益分析、延長評論期，並推遲對永續合約和保證金交易的批准。

這個取捨是沒有人公開說明的。一個全員到齊的委員會是參議院民主黨人為《CLARITY法案》所要求的代價，該法案將把數位資產監管職責分配給CFTC和SEC。

8月，BeInCrypto報導稱，在9月15日的程序性投票之前，該法案通過的機會渺茫。一位參與立法的共和黨人告訴CNBC，如果法案失敗，白宮很可能不會填補這些席位。

法律對CFTC的約束比任何一位主席的指導都更為嚴格。加密貨幣行業即將發現它更偏好哪種限制。