中國房價跌幅放緩，第三季GDP數據即將公布

房價跌幅放緩對房地產開發商和人民幣而言是一項溫和提振，但單靠此不足以改變市場論述。更大的影響管道是石油：作為全球最大原油進口國，中國的需求影響全球油價，尤其是在伊朗戰爭導致海灣供應收緊的情況下。令人失望的GDP和經濟活動數據將打擊澳幣和紐幣，這兩者作為中國的代理指標。房地產投資數字尤其將主導鐵礦砂和工業金屬的走勢。

• PBOC將每日USD/CNY參考匯率設定在6.7208，市場預估為6.6897。

中國房價仍在下跌，但速度放緩，這是近期房地產業中少數的亮點之一。即將發布的一系列關鍵數據預料不會大幅改變此一局勢。

關鍵細節如下：

• 新屋價格較八月下跌0.14%，前一個月跌幅為0.17%。
• 按年計算，新屋價格下跌2.8%，較八月的3.0%跌幅有所放緩。
• 中古屋價格較上月下跌0.26%，先前跌幅為0.31%。
• 所有指標仍顯示價格下跌，但跌幅縮小；九月底的支持政策尚未完全落實。
• 第三季GDP數據預計於格林威治時間02:00（美國東部時間週日22:00）公布，預測年增率為4.4%，季增率為1.1%，目標區間為4.5%至5.0%。
• 九月的預期顯示工業生產約在5.3%至5.5%之間，零售銷售低於1%，固定資產投資年初至今約下降7.5%，貸款市場報價利率（LPR）決策將於週二公布。

九月新屋價格繼續下跌，但跌幅較八月放緩，這是初步跡象顯示房地產低迷可能正在穩定。此數據發布之際，緊接而來的將是週日格林威治時間02:00發布的第三季GDP數據及一系列九月經濟活動數據。

按月計算，新屋價格跌幅從八月的0.17%縮小至0.14%。年增率跌幅從3.0%放緩至2.8%。中古屋方面，月跌幅從0.31%降至0.26%。

這些數字證實價格仍全面下跌，因此改善的是幅度而非方向。不過，跌幅縮小是在九月底宣布的針對性國家支持措施之後，例如針對部分購房者的房貸補貼。這些援助來得太晚，無法改變九月的交易情況，因此十月和十一月的數據將提供更明確的效果信號。

房地產仍是拖累中國國內經濟的最大因素，抑制了家庭財富、消費者信心和投資。這使得房地產數據在即將公布的主要數據中扮演重要的背景角色。

Reuters和AFP對經濟學家的調查顯示，第三季成長率為年增4.4%，略高於第二季的4.3%，但低於北京當局2026年目標區間4.5%至5.0%。季增率預估從0.9%升至1.1%。

九月經濟活動數據預料將顯示熟悉的模式。工業生產年增率可能在5.3%至5.5%左右，高於八月的5.2%，受惠於AI相關硬體的強勁出口。零售銷售成長預測低於1%，僅略優於八月的0.4%。固定資產投資年初至今預估將收縮約7.5%，部分估計顯示房地產投資較去年同期下降高達27%。

美國與伊朗衝突導致的能源成本上升，為全球最大原油進口國帶來額外的逆風。

疲弱的國內數據將加大呼籲北京加快刺激措施的聲浪，而週二的貸款市場報價利率（LPR）決策將是下一個關鍵政策時刻。Goldman Sachs表示，若連續第二季成長率低於4.5%，將加大對官員的壓力。