CLARITY 法案在參議院遭否決：原因與市場影響

CLARITY 法案於 9 月 15 日星期二在美國參議院未能取得進展，這對加密貨幣領域多年來最雄心勃勃的監管努力來說，是一次重大打擊。

在一項推動法案的程序性動議中，參議員以 49 比 50 的票數表決。成功的門檻是 60 票。該投票涉及的是是否開始對該立法進行辯論，而非最終批准。

是什麼導致了它的失敗？

1. 民主黨人要求強制出售川普的大量加密貨幣持倉

這個問題在投票前的最後時刻成為了主要癥結點。

在投票之前，共和黨人提出了一項重大的妥協方案。他們最新版本的法案規定，持有特定加密貨幣公司「重大財務利益」的高級官員必須出售該持股，或將其放入合格的保密信託。

民主黨人則尋求更嚴格的措施。

民主黨的最終提案將強制對加密貨幣公司擁有「非常大量利益」的官員完全出售該利益，對此類持股取消了保密信託的替代選項。據民主黨談判代表 Angela Alsobrooks 表示，撤資問題在投票前仍是未解決的關鍵事項。

區別很直接。共和黨的方案允許官員透過保密信託保留財務參與。民主黨則要求非常大量的利益必須被完全出售。

加密貨幣億萬富翁已在期中選舉中花費了近 3 億美元。

與此同時，川普及其家族從加密貨幣交易中賺取了超過 14 億美元。

現在，加密貨幣行業希望國會透過通過腐敗的 CLARITY 法案來聽從其命令。

參議院必須說不。

— Bernie Sanders (@BernieSanders) 2026年9月15日

2. 民主黨人尋求包含川普子女的道德規範

共和黨版本適用於高級民選官員、聯邦法官及其配偶。民主黨人則尋求更廣泛的道德規範條款，將其擴展到涵蓋官員的子女。

這一點尤其相關，因為 Donald Trump Jr.、Eric Trump 和 Barron Trump 都與 World Liberty Financial 有關聯。

民主黨的提案還要求對有償的加密貨幣代言實施更嚴格的限制。

週二上午，共和黨人拒絕了這些額外的修改。參議員 Cynthia Lummis 的辦公室表示，民主黨人是在重複共和黨人在數月談判中已經審查過的要求。

今天，我對《透明度法案》投了反對票，這項立法旨在監管美國的加密貨幣。

該法案中的道德條款實在太薄弱了。川普總統、他的子女以及他的內閣正在從加密貨幣領域賺取數十億美元，部分原因是欺騙普通民眾……

— Sen. Elissa Slotkin (@SenatorSlotkin) 2026年9月15日

3. 民主黨人對執法權力感到擔憂

共和黨人已經在執法方面做出了實質性的讓步。

最初的草案將主要執法權分配給美國司法部長。民主黨人辯稱，這構成了一個明顯的衝突：一個受總統控制的司法部可能被要求負責執行針對該總統本人的道德規範。

最終的共和黨版本賦予了州檢察長在執法中的角色，這是川普總統在投票前同意的一項讓步。

民主黨人堅持認為，該體系仍然將過多權力集中在聯邦行政部門內部，可能阻礙實際的執法工作。

大膽預測：Trump coin、World Liberty、USD1 和 Melania coin 就是 CLARITY 失敗的原因。

前所未有的 13 億美元進帳。超過了所有美國總統在任期內賺取的總和。

— Dennis Porter (@Dennis_Porter_) 2026年9月15日

4. 銀行與加密貨幣公司就穩定幣獎勵產生爭議

雖然道德規範是最後一個重大障礙，但另一個爭議仍未解決。

銀行警告說，提供獎勵的穩定幣可能會吸引存款從傳統銀行流出。這可能尤其會影響那些依賴存款來支持貸款的小型社區銀行。

最新的 CLARITY 版本賦予財政部長臨時權力，如果穩定幣獎勵引發有害的存款外流，可以限制此類獎勵。

一些立法者仍在尋求對銀行採取更嚴格的保護措施。投反對票的共和黨參議員 Josh Hawley 表達了對社區銀行的擔憂。

今天 CLARITY 法案未能在參議院取得進展，這令人失望。雖然兩黨對話可能繼續，法案還有機會東山再起，但我們不能再等待國會了。

根據……SEC 和 CFTC 擁有他們所需工具來制定明確規則。

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) 2026年9月15日

5. 非法金融與 DeFi 規則仍具爭議

民主黨人還尋求加強關於洗錢、國家安全和非法金融的保障措施。

最近的共和黨草案修改了 DeFi 規則和反洗錢要求。然而，像 Elizabeth Warren 這樣的立法者認為，仍需付出更多努力。

這些問題加劇了更廣泛的分歧，儘管撤資和總統道德規範似乎是最終最明顯的障礙。

加密貨幣價格在投票結束前下跌

市場反應消極，尤其是在那些最受美國加密貨幣監管影響的資產中。比特幣在週二的拋售中下跌超過 5%，而 Coinbase 和 Circle 的股價下跌高達 10%。以太坊下跌超過 6%，XRP 在最低點損失了約 12%。

部分跌幅始於參議院投票之前。

市場可能已在上午預見到談判破裂。因此，交易員在正式投票前已經在降低風險敞口。

CLARITY 法案只是增加壓力的一個因素。

美國公債殖利率升至 5% 以上，油價突破每桶 100 美元，市場正在為聯準會 9 月 16 日的利率決議做準備。通常情況下，較高的利率會降低加密貨幣等風險資產的吸引力。

加密貨幣價格會繼續下跌嗎？

進一步下跌是有可能的，儘管 CLARITY 法案本身可能已經造成了大部分短期損害。

Satoshi Action Fund 聯合創始人 Dennis Porter 在投票前一個多月就向 BeInCrypto 提出了這一論點。

「我認為失敗的影響現在已被市場消化，」Porter 告訴 BeInCrypto。

當時，Polymarket 僅賦予 CLARITY 法案在2026年成為法律 16% 的可能性。Porter 因此認為，投票失敗對加密貨幣價格的影響可能比許多投資者預期的要小。

Porter 還表示，明確的法規可能促使大型機構致力於長期的加密貨幣投資。他預計這種好處會緩慢顯現，而不是立即引發比特幣飆升。

到目前為止，這種推理已部分得到證實。

比特幣在談判破裂後經歷了大幅下跌，但並未出現像完全出乎意料的監管衝擊可能導致的 CLARITY 觸發的市場崩盤。

那些與美國加密貨幣監管有更直接關聯的資產受到的影響更為嚴重。XRP 的跌幅遠超比特幣，Coinbase 則出現了兩位數的百分比跌幅。

下一個關鍵的市場影響因素可能是聯準會。

如果利率上升且聯準會暗示進一步緊縮，加密貨幣可能面臨額外壓力。反之，更溫和的語氣可能有助於風險資產反彈。

CLARITY 法案的下一步是什麼？

立法已陷入停頓，但仍存在復甦之路。

• 9月15日：參議院的終止辯論動議以 49 比 50 的投票結果失敗。
• 10月5日之前：如果共和黨和民主黨之間達成新的妥協，參議員們可能會重啟談判並尋求另一次程序性投票。
• 10月5日至11月6日：參議院將進入涵蓋 11 月 3 日期中選舉的州工作期。
• 11月6日之後：國會可能會在選後會期中再次嘗試。
• 12月18日：參議院目前的日程將其列為預定的休會日期。
• 2027年1月：如果該立法未能在本屆國會結束前通過，立法者將需要在下一屆國會重新提出。

還有一個關鍵的程序性說明。

共和黨參議員 Thom Tillis 在週二投票結束時將其投票改為「反對」，為日後請求重新審議保留了途徑。因此，如果談判者能夠獲得足夠的選票，再次嘗試是可行的。

目前，最主要的問題是雙方是否準備好重啟道德規範談判。

如果沒有關於撤資和執法的協議，CLARITY 法案仍然缺乏在參議院推進所需的 60 票。