CNBC投資委員會成員在9月開局之際堅守立場

隨著9月開始，華爾街主要機構採取防禦性姿態。CNBC投資委員會則採取不同做法。其所有四位成員皆打算維持其部位。

此分歧發生在股市經歷2025年27次收盤創紀錄後進入當月。歷史上，9月是日曆上表現最差的月份。

為何華爾街在買進保護

Scott Rubner，負責Citadel Securities的股票與股票衍生性商品策略，先前曾在Goldman Sachs任職，在8月31日的報告中強調三點。

• 財報季已結束。

截至8月，企業授權超過$1.1兆的庫藏股買回。這些買回將從9月12日起大致暫停。

• 散戶投資人也同步撤出。

根據Rubner的數據，9月的逢低買進是各月中最弱的。下跌日的買進約為正常速度的一半。

• 保護成本低廉。

VIX於8月收在14.4，為2025年12月以來倒數第二低的收盤價。

「利用漲勢減少部分曝險，並為此事件窗口增加廉價保護，」他在報告中指出。

其他機構也跟進。JPMorgan的交易部門轉為中性，Wells Fargo則因擔憂AI支出可能已見頂而轉趨審慎。

兩者在數週前都明顯更為看多，當時JPMorgan因避險需求減弱而上調S&P預測。

為何委員會沒有賣出

• Joe Terranova, Virtus Investment Partners

本季動能已下跌兩位數，而品質股上漲1.5%。Terranova認為市場有落底點，因此他尚未準備轉為看空。

• Stephanie Link, Hightower

她不打算針對月份進行擇時。任何下跌都成為增加她一直在建立之部位的機會。價值股今年以來表現優於成長股14%。

• Jason Snipe, Odyssey Capital Advisors

Snipe自稱是長期投資者，而非戰術交易者。他在弱勢期間增加曝險。

• Josh Brown, Ritholtz Wealth Management

動能於6月22日觸頂，此後已下跌13.7%。Brown認為輪動已經發生。根據日曆進行交易只會產生應稅收益。

儘管如此，歷史記錄比其名聲溫和。自1950年以來，9月平均僅讓S&P 500下跌0.6%。在75年中有34年該月收高。

經濟也仍然強韌。勞工部週二報告，7月職缺維持在7.3百萬。

職缺從6月的7.18m上升至7月的7.27m，但勞動流動的細項指標下滑：

離職率 2% >> 1.9%
聘僱率 3.4% >> 3.2%
解僱率 1.1% >> 1.0% pic.twitter.com/TO3qeBMJ15

— Liz Thomas (@LizThomasStrat) September 1, 2026

比特幣 (BTC) 也面臨類似挑戰。BTC週二交易價格接近$77,130，過去24小時下跌逾2%。兩個市場都承載著9月季節性疲弱的紀錄。

交易部門正在買進保險。委員會則在等待大拍賣。