加密貨幣與穩定幣首次列入傑克森霍爾議程

堪薩斯城聯邦儲備銀行已將加密貨幣和穩定幣納入 2026 年傑克森霍爾研討會的官方簡報。在過去 48 屆會議中，私人數位貨幣從未成為議題。

第 49 屆研討會將於 8 月 27 日至 29 日在懷俄明州舉行，聯準會主席 Kevin Warsh 將在週五上午致開幕詞。會議主題聚焦於金融創新及其對支付和政策的影響。

傑克森霍爾議程中有關加密貨幣的內容

研討會公告將即時支付與加密貨幣和穩定幣並列。簡報隨後圍繞貨幣、銀行業務和政策執行的未來來規劃本週議程。

會議計畫與該簡報一致。支付、代幣和銀行業務將由六篇論文和三場座談會涵蓋。兩位週五的演講者顯示了真正的焦點：

• 史丹佛大學的 Darrell Duffie 將發表關於代幣化金融的論文。

歐洲中央銀行的 Isabel Schnabel 將擔任他的評論人。她在六月警告各國央行，穩定幣已成為他們需要關注的問題。

中央銀行不能繼續旁觀這些發展。——歐洲中央銀行執行委員會成員 Isabel Schnabel，2026 年 6 月 1 日於首爾的 演講。

• 哈佛大學的 Kenneth Rogoff 將在週五午餐會上發表演說。

Rogoff 是《現金的詛咒》一書的作者，該書主張富裕經濟體應淘汰大面額紙鈔。在書中，他將加密貨幣描述為 100 美元紙鈔的強化版。

其餘議程涉及國際貨幣體系和銀行業的未來。座談會將包括國際貨幣基金組織和國際清算銀行。

為何過去 48 屆議程從未包含加密貨幣

該研討會的檔案可追溯至 1978 年，但沒有任何一屆的主題提及加密貨幣、穩定幣或代幣化。最接近的議題是有關較舊的系統：

• 金融重組（1987）
• 資本市場（1993）
• 網路經濟（2001）

前一年的主題是勞動市場、人口結構和生產力。議題的轉變很可能源於數據的變化。

根據 DefiLlama 的數據，穩定幣目前的市值約為 3040 億美元。白宮經濟顧問委員會在二月的估計約為 3000 億美元。該數字約占美國銀行帳戶所有資金的 1.7%。

僅憑規模可能不足以在傑克森霍爾贏得一席之地，但影響力可以。經濟顧問委員會在四月發現，穩定幣發行商持有的短期美國政府債務超過沙烏地阿拉伯。

這不會有好結果。

「像 Circle 和 Tether 這樣的穩定幣發行公司，現在持有的國債比主要美國政府債權人（如沙烏地阿拉伯和韓國）還要多。」https://t.co/aKvQS0PO3M

— Leah Libresco Sargeant (@LeahLibresco) 2026 年 3 月 19 日

經濟顧問委員會也引用了關於這些資金流動的研究，顯示高達 35 億美元的穩定幣流入會降低三個月期國債收益率。降幅在 5 到 8 個基點之間，一個基點等於百分之一個百分點。

這代表私人貨幣正在影響政府債務市場的短期端。這正是關於政策執行的研討會需要處理的管道。

國會首先明確了這種關聯，總統唐納·川普於 2025 年 7 月 18 日簽署了 GENIUS 法案。該立法要求發行商以美元或短期國債為每個代幣提供擔保，並每月揭露這些持有量。

該指令將穩定幣發行商轉變為美國債務的持續買家。穩定幣購買國庫券發生在法律之後，而非之前。

Warsh 在利率未定之際發言

Warsh 將於美國東部時間上午 10 點上台，堪薩斯城聯邦儲備銀行將在 YouTube 上直播該演講。他首次在傑克森霍爾發表演說之際，九月的政策仍在辯論中。

比特幣（BTC）週五交易價格約為 79,373 美元，24 小時內上漲 0.09%。一筆 64 億美元的選擇權到期已移除了其最接近的參考水準。

儘管如此，存在兩種可能的解讀。

• 他可能將穩定幣框架為關於美元和國債需求的敘述。
• 或者，他可能讓學術界處理官方主題，自己則討論通膨。

無論他做出哪種選擇，都將為交易者提供資訊，但議程已經達到了其目的。控制貨幣價格的機構正在花費一個週末來質疑還有誰可以發行貨幣。