Dell期權跨式組合報價52美元，暗示週二財報後將有11%的波動

期權市場正準備迎接劇烈波動，當Dell Technologies於週二收盤後公佈其第二財季業績。9月4日到期的持倉顯示，股價可能朝任一方向波動約11%。

一個價平跨式組合——即同一執行價的買權與賣權配對——的交易價格接近52美元，而Dell週一收盤價為456.01美元。唯有當股價波動超過52美元的權利金時，這筆交易才會獲利。

Dell的財測與分析師看法

就本季而言，Dell預測營收在440億至450億美元之間，調整後每股盈餘約4.80美元，AI伺服器營收約155億美元。其Infrastructure Solutions Group（伺服器與儲存部門）預期將擴張約75%。

根據五位分析師的預測，Zacks Investment Research將市場共識預估值定為每股4.72美元。一年前，Dell在該季的每股盈餘為2.10美元。

門檻很高，因為上一季已將其抬高。Dell的創紀錄的第一季超標表現帶來了438億美元的營收，年增88%，調整後每股盈餘4.86美元，遠高於華爾街的預估值。

管理層隨後將全年營收展望中點上調至1670億美元，並將AI伺服器目標上調至600億美元。受AI需求強勁帶動，Dell股價在2026年已上漲約260%。

「我們錄得244億美元的AI訂單，並認列了161億美元的AI伺服器營收。我們將FY27的AI伺服器營收預期上調至600億美元，這充分顯示AI機會並無放緩跡象，」Dell副董事長暨營運長Jeff Clarke在季度新聞稿中表示。

Dell下一步走勢的關鍵數據

訂單與積壓訂單現在比表面數字更為重要。Dell上一季錄得244億美元的AI訂單，並以創紀錄的513億美元AI積壓訂單結束季度。

第二項考驗是毛利率。儲存業務的毛利率比AI伺服器更高，而財務長David Kennedy已指出記憶體晶片、處理器與硬碟機是供應限制因素。

此外，公司表示零組件價格上漲迫使它持續重新定價。因此，營收優於預期但毛利率疲軟，會造成負面反應。在股價大漲後，獲利了結已衝擊資料中心相關個股。

分析師仍偏向正面。在追蹤Dell的15位分析師中，11位給予買進評等，4位表示持有，平均目標價為523.54美元，最低為434美元。

Nvidia的最新季度超標表現上週僅獲得溫和反應。Dell是否再度上調全年財測，以及它如何描述下半年的供應情況，將決定跨式組合的哪一腿會獲利。