DEX 交易量成長 9,260 倍帶來新的加密貨幣挑戰

與七年前相比，加密貨幣領域的規模和範圍已發生巨大變化。去中心化交易所（DEX）的交易量從 2019 年到 2025 年飆升約 9,260 倍，達到創紀錄的 4.7 兆美元。然而，2026 年活動已降溫，今年至今記錄到 1.63 兆美元。

這種碎片化並不限於單一區塊鏈或領域。流動性現在分散在多個區塊鏈、交易場所類型、協議和執行設定中，沒有任何單一項目佔據主導地位。

SwapSpace 已發布其 2026 年加密貨幣互換狀態報告，凸顯了擴張的規模。一個關鍵見解來自該平台自身的數據：2026 年，超過 90.12% 的用戶與多個區塊鏈網路互動。

同時，調查參與者並不認為 DEX、CEX 或聚合器能始終提供最佳匯率。

這些結果顯示，當前市場提供了更多執行選擇，沒有任何單一交易場所、網路或流動性來源在所有交易中領先。

90% 的 SwapSpace 用戶為多鏈使用者

作為加密貨幣交易所聚合器，SwapSpace 讓用戶能夠比較來自各種互換服務的匯率，並透過單一介面兌換加密貨幣。這使該平台對用戶在不同鏈上的操作方式擁有獨特視角。SwapSpace 用戶的多鏈活動相當可觀。從 2022 年到 2026 年，與超過一個區塊鏈互動的用戶比例介於 72.50% 到 93.66% 之間。

該比例在 2024 年觸及低點 72.50%，隨後在 2026 年攀升至 90.12%。即使在低點，仍有近四分之三的用戶活躍於超過一個區塊鏈上。

這些數字提供了平台層級的視角，反映在資產和流動性分布於多個網路的市場中用戶行為。

類似的轉變在更廣泛的 DEX 市場中也可見。SwapSpace 報告引用的 DeFiLlama 數據顯示，2021 年以太坊佔全球 DEX 交易量的 46.2%，BNB Chain 佔 39.6%。

到 2025 年，以太坊的佔比降至 19.3%，BNB Chain 降至 15.3%，而 Solana 佔 33.3%，其他鏈合計佔 32.1%。

SwapSpace 自身的活動數據顯示沒有持久的市場領導者。以太坊在 2020 年至 2024 年主導平台活動，Solana 在 2025 年奪得榜首，而 BNB Chain 在 2026 年成為領導者。

總體而言，數據顯示多鏈活動發生在一個流動性領導權不斷在各生態系統之間轉移的市場中。

碎片化不僅止於區塊鏈層級

多鏈趨勢只是碎片化的一個面向。流動性也分散在單一區塊鏈生態系統內部。根據該報告，DeFiLlama 追蹤了以太坊上約 1,950 個協議、BNB Chain 上超過 1,200 個協議，以及 Arbitrum 和 Base 上各超過 1,000 個協議。

這些協議可能具有不同的池、資產和執行機制。例如，以太坊上的用戶未必能接觸到單一統一的流動性環境。

這產生了兩個層次的複雜性：流動性既分散在各區塊鏈生態系統之間，又在每個生態系統內部分散於各協議和池之間。

這個細微差別很重要，因為即使不增加新網路，可能的執行路徑數量也可能增加。一筆交易可能不僅需要選擇一條鏈，還需要在該鏈內導航多個流動性來源。

因此，僅將市場描述為「多鏈」低估了執行層本身的碎片化程度。

DEX 的成長催生了混合市場

DEX 交易量急遽上升，但並未取代中心化交易所。

在 2025 年達到創紀錄的 4.7 兆美元之後，儘管更廣泛的加密貨幣市場放緩，DEX 活動在 2026 年仍維持可觀規模。中心化交易所繼續主導現貨交易，而 DEX 則在永續合約等領域取得進展。

這產生了一個更加混合的市場。交易者現在根據流動性、資產可用性、交易規模和市場狀況，在中心化和去中心化平台之間切換。加密貨幣交易正變得更加碎片化，而非趨向單一主導模式。

最佳匯率仍然重要——但並非唯一變數

價格仍然是用戶評估互換的關鍵因素。使用潛在類別分析，SwapSpace 估計 61.86% 的調查受訪者優先考慮最佳匯率，而多鏈存取為 52.51%，稀有代幣支援為 39.91%。

這些差異在不同用戶群體中更為明顯。加密原生重度用戶對多鏈存取的評分為 97%，最佳匯率為 91%，稀有代幣支援為 87%。交易者和商業用戶最重視最佳匯率（88%），多鏈存取為 61%，稀有代幣支援為 52%。主流一般用戶則較為平均，76% 同時重視最佳匯率和多鏈存取。

這些數字顯示價格仍然重要，但用戶可以同時從多個維度評估一筆交易。報價匯率可能與存取特定網路或資產的考量結合在一起。

當受訪者被問及根據自身經驗，哪種類型的交易場所提供最佳匯率時，也出現了類似的不確定性。回答分散在 DEX、CEX、聚合器和「視情況而定」之間，沒有任何單一類別佔主導地位。

SwapSpace 的提供者數據提供了額外背景。在執行至少兩次交易的用戶中，70% 在後續交易中選擇了不同的流動性提供者，而 30% 使用了同一家。

這些發現暗示，「最佳」可能因每筆交易而異，而非任何單一交易場所或提供者的一致屬性。

互換的用途不僅限於交易

調查還顯示，加密貨幣互換發生在各種情境中。

在受訪者中，收款和個人支付是最常被提及的加密貨幣使用案例，其次是短期和長期交易，商業支付則較不常見。

當被問及他們重視的其他平台功能時，受訪者將商品和服務支付列為最高，其次是現金回饋和自動互換。法幣提現、Telegram 功能以及借貸則被評為較低。

觸發交易的因素也多種多樣。突然的價格波動和投資組合再平衡是互換的主要原因，新聞和緊急需求也被提及，而意見領袖訊號排名最低。

這些結果暗示，相同的交換基礎設施可以服務多種目的，從對價格變化做出反應和管理投資組合，到收款或付款。

這也意味著執行需求可能因交易而異。對突然市場波動做出反應的交易者，可能優先考慮與為支付而兌換資產的人不同的因素。

意圖導向執行將複雜性隱藏在介面背後

針對這種碎片化，一個正在發展中的解決方案是意圖導向執行。

用戶無需選擇交易所、區塊鏈或交易路徑，只需指定他們想要完成的操作。競爭系統隨後找到執行交易的方式。

包括 UniswapX、1inch Fusion 和 NEAR Intents 在內的平台已經採用此模型的變體。隨著加密貨幣流動性擴散到更多交易場所和網路，這種方法可以透過將路由決策推到背景來簡化交易。

市場可以保持碎片化，而用戶體驗變得相當簡單。然而，這意味著必須在幕後管理更多的複雜性。

平台可能以不同方式處理這種複雜性。意圖導向執行是其中一種選項，但並非唯一。最終，重要的是用戶能否存取他們所需的網路和流動性，而無需自行處理底層的複雜性。