美元因利率預期上漲，但上行空間可能有限

美元對利率環境變化的反應更為果斷，ANZ和Credit Agricole的分析師均認為短期內這種勢頭有持續的理由。

不過，兩家機構對這一走勢的解讀略有不同。

ANZ預計，收益率曲線短端的重新定價將使美元在10月之前保持支撐，但它補充說已經“警惕追漲”。這一細微差別很重要。

據ANZ稱，在此次上漲之前，美元空頭倉位一直在穩步累積，因此當前部分強勢可能來自空頭回補，而非新一輪看漲頭寸。

這使得背後的利率因素承擔了大部分權重。更為鷹派的美聯儲前景以及更高的美國短期收益率繼續利好美元。Credit Agricole在其最新的美元分析中也持相同觀點。

Credit Agricole認為，美元已開始“縮小”與其相對利率和收益率優勢的差距，但與這些基本面相比仍以“巨大折價”交易。

從這個角度看，美元看漲的理由仍然很簡單：美國利率仍相對有吸引力，而美元可能尚未完全反映這一優勢。

關鍵問題是還有多少運行空間。

ANZ認為美債收益率曲線長端是潛在拖累。該機構指出：“更重的發行量加上不斷上升的美國利息成本，越來越對美元不利，而非支撐。”

它仍預計未來一週美元有溫和上行風險，但警告稱DXY指數可能遇到101附近的阻力位。

與此同時，Credit Agricole指出地緣政治風險是一個未知數。特朗普與習近平的峰會以及中東事件可能影響美元的避險吸引力，特別是如果貿易或地緣政治摩擦再次升級的話。

綜上所述，美元的基本面支撐仍然完好。但漲勢中最容易的部分可能已經過去。