美元/日圓在早盤攀升至近五週高點後回落

早些時候，美元/日圓強勢突破160.00並觸及160.40。這是自7月31日（美日聯合行動捍衛日圓日期）以來的最高水平。

此後出現回落，但美元/日圓在過去20-25分鐘內快速下跌至159.60。

這會是東京再次進行匯率檢查嗎？還是僅僅因為交易員擔心越界並招致華盛頓和/或東京再次採取行動而產生的緊張情緒？

兩種可能性都存在。如果是前者，此次行動的效果顯然不如上次。這並非沒有原因。

自4月以來，日本的干預行動可以說並未展現出太多技巧。

這一觀點早在5月就有人提出：

干預的重點不在於資金本身，而在於訊號傳遞。你需要足夠多的市場參與者接收到這個訊號並將其放大，從而形成「我們不應與財務省/日本央行作對」的氛圍。否則，如果沒有足夠的流動性跟進，該訊號可能在傳播過程中丟失。最終，它可能被交易員視為噪音，而非實際的主導訊號。

日本干預行動的時機仍有待改善。但當局面臨嚴峻背景，基本面幾乎在所有方向上對日圓不利。

本週，全球債券收益率再次走高，試圖突破。這種背景不利於打壓日圓，因為這很可能意味著幾週內將再次討論同樣的話題。