能源價格預計將推升整體CPI；核心讀數成為焦點

明日上午8:30（美東時間），9月美國CPI數據即將公布。該報告與週四的PPI一同，為交易員提供了重要的通膨數據點，以判斷Fed是否需要進一步緊縮。這些數據還將使分析師得以估算PCE和核心PCE。

預期數據如下：

• 整體CPI月增率：預期+0.6%，上月為+0.4%。

• 整體CPI年增率：預期+3.6%，上月為+3.4%。

• 核心CPI月增率：預期+0.2%，上月為+0.3%。

• 核心CPI年增率：預期+2.5%，上月為+2.4%。

關注焦點將集中在核心數據上。核心月增率讀數為0.1%或更低，加上年增率為2.4%或更低，即代表取得進展。

核心問題在於能源成本正在多大程度上擴散。

整體CPI的上升很可能由能源價格上漲推動。

就更廣泛的通膨情勢而言，關鍵在於這些成本是否正在滲入其他領域。這使得剔除食品與能源後的核心讀數成為焦點。

8月，汽油價格上漲3.9%，佔當月整體漲幅的三分之一以上。核心價格也上漲0.3%，其中機票、住宿和二手車價格上漲。市場參與者將關注這些潛在壓力在9月是否緩和。

核心月增率為0.2%將標誌著較8月減速，即使年增率略有上升。兩項指標可能出現分歧，因為年度比較考量到去年同期的數據。

這些數據對市場可能意味著什麼？

• 更高的核心通膨（0.3%或更高）：這可能推高美國公債殖利率並提振美元，因為交易員會重新評估Fed進一步緊縮的風險。我預期10月升息雖然可能是必要的，但在政治上不太可能。Fed會讓市場自行緊縮，並避開政治矛頭，尤其是在Trump執政下。

• 核心通膨符合預期的0.2%：這將使Fed更有餘裕按兵不動，尤其是如果整體漲幅由能源帶動。

• 更低的核心通膨（0.1%或更低）：這可能令殖利率和美元承壓，同時為股市帶來一些緩解。儘管12月升息仍有可能（再升一次），但10月升息的機率將從目前的20%降至接近0%。

外匯交易員將從數據中獲得推動。技術位將顯示在最初反應之後，買方還是賣方維持主導。

監測價格相對於發布前區間、關鍵擺動點以及100小時和200小時移動平均線的走勢。持續性突破更具意義。如果突破迅速逆轉，則表示市場未能跟進。