歐元區經濟放緩加劇，通膨頑固難消，歐洲央行（ECB）陷入困境

10月份的PMI數據未能給歐元區經濟帶來多少鼓舞。經濟成長放緩，企業受壓，通膨居高不下。這是歐洲央行（ECB）目前最不希望看到的狀況。

製造業與服務業的數據均令人失望，服務業放緩尤為顯著。這主要源於法國，該國10月份商業活動再度收縮。德國狀況稍好，但隨著第四季到來，歐元區整體的放緩趨勢愈發難以忽視。

這讓歐洲央行（ECB）進退兩難。即便商業活動降溫，物價壓力也絲毫未減。

企業仍面臨高昂的成本壓力。報告指出，10月份製造業投入成本大幅上揚，漲幅為5月以來最大，主要受能源價格驅動。

當月產出價格通膨略有趨緩，這是一個正面信號。但這可能意味企業難以將更高的成本轉嫁給客戶。

這讓歐洲央行（ECB）必須做出一個艱難的抉擇。

市場認為歐洲央行（ECB）在下週會議上按兵不動的機率約為90%。對於12月，交易員認為升息的可能性約為68%。

通膨仍是政策制定者的首要擔憂。然而，今日數據也表明歐元區經濟狀況並不足以支撐進一步緊縮。因財政憂慮和公共財政問題，法國處境尤為緊張。對其他國家的溢出效應是真實的風險。

主要問題不在於歐洲央行（ECB）下週是否會暫停升息（這幾乎已成定局），而是在於，如果經濟成長持續疲弱，能源成本上升擠壓企業與家庭，且財政焦慮蔓延，他們是否還能繼續升息。