歐洲股市穩定，法國公債殖利率差擴大

歐洲股市週三以審慎基調開盤，主要指數對華爾街隔夜復甦的跟進熱情有限。開盤變化如下：

• Eurostoxx +0.1%
• Germany DAX -0.1%
• France CAC 40 +0.1%
• UK FTSE -0.2%
• Spain IBEX -0.3%
• Italy FTSE MIB -0.1%

開盤以來的動向並不令人興奮，但我認為目前歐洲更重要的故事不在股市，而在債券市場。

法國和德國10年期公債的殖利率差週三擴大至約154個基點，突破了150個基點的水準，並接近自2012年歐元區債務危機以來的最寬水準。

自9月以來持續攀升，該殖利率差現已突破了本月早些時候未能突破的150個基點的防線。簡而言之，投資人現在需要顯著更高的溢價來持有法國政府債券，與德國公債相比。鑑於法國的財政困境和政治不確定性幾乎沒有緩解跡象，短期內很難看到什麼能夠扭轉這一態勢。

目前的主要擔憂已超出借貸成本上升的範圍。還涉及對歐元區第二大經濟體信心的動搖，以及法國公債的持續壓力可能最終對歐元和更廣泛的區域資產造成更大影響的可能性。

而且請記住，我們不需要一場全面的債務危機，這種情況也會發生。

因此，我不會過多解讀開盤時缺乏拋售壓力。股市或許會更加穩定並維持審慎基調，但債券市場已開始顯示緊張跡象。