Fed理事Cook指出AI建置與持續性供給衝擊為通膨風險

Cook的評論展現鷹派立場，若此觀點在委員會中獲得共鳴，可能不利於政策寬鬆，並保留進一步升息的可能性，進而有利短天期國庫券殖利率與美元。她主張Fed可能不再忽視供給衝擊，這對原油市場具有影響：若能源主導的價格上漲在政策上更具意義，那麼油價上揚可能更直接引發進一步緊縮的預期，而非被視為短暫現象而忽略。就股市而言，Cook認為AI擴張正在驅動短期通膨，這為AI交易增添了新變數，將資本支出激增與升息機率提升連結起來。交易員將觀察其他決策者是否呼應此論點，再做出重大價格調整。

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重點摘要：

• Fed理事Cook指出，供給衝擊出乎意料地持久，且對貨幣政策的重要性正持續增加。
• 她表示，面對供給衝擊的最佳政策反應可能因產業而異，這有別於傳統上將其視為暫時現象而忽略的做法。
• Cook將AI視為2027年最大風險，主張AI擴張已在製造通膨熱點與供給瓶頸，且這些現象可能緩慢消散。
• 她對AI生產力效益何時到來表達憂慮，並警告可能出現重大的工作型態重組。
• Cook強調通膨預期必須保持錨定，且消費者信心值得密切關注。
• 她表示私人信貸對金融穩定並無重大影響。

Fed理事Lisa Cook週四表示，近期的供給衝擊出乎意料地持久，且對貨幣政策的重要性正持續增加，她並將AI視為2027年最大的風險。

在與紐約聯邦準備銀行總裁John Williams於區域Fed銀行的討論中，Cook指出，央行官員傳統上選擇忽略供給衝擊。她說明，其邏輯在於更嚴格的貨幣政策無法影響油價或衝突，但卻可能傷害就業與生產，而這些是Fed更為關切的領域。

Cook主張此觀點可能需要重新評估。她認為，在供給衝擊後的最佳政策反應，現今可能因受影響產業的不同而有所差異。

她同時強調需要讓通膨預期保持錨定，並表示Fed應密切關注消費者信心。

AI佔據了她討論中的大部分篇幅。Cook將AI視為2027年最重要的風險，主張該技術已在引發通膨，而非降低通膨。根據她的評估，AI擴張正在產生通膨熱點與供給瓶頸，且這些現象可能不易迅速消散。她對AI生產力效益的到來表達憂慮，並警告該技術可能帶來重大的工作型態重組。

這些評論與普遍認為AI將主要透過生產力提升帶來通膨減緩效應的觀點形成對比。Cook的觀點顯示她認為近期的投資階段——伴隨著對產能與輸入的需求——本身就是一個獨立的通膨風險，而任何生產力效益都將在較晚且不確定的時間表上到來。

在金融穩定方面，Cook表示私人信貸並無重大影響。

Cook強調她的言論僅代表個人觀點，並非聯邦公開市場委員會的決策。然而，這些言論仍為決策者從多方面評估持續性物價壓力提供了背景。市場將關注其他官員是否呼應她對供給衝擊與AI驅動通膨的憂慮，以及這是否開始影響直至2027年的利率路徑討論。