法國9月通膨急劇上升，對ECB利率路徑構成新壓力

• 法國9月最終CPI年率為+3.1%，高於初值+3.0%。
• 此前讀數為+2.4%。
• 9月最終HICP年增+3.4%，與初值一致。
• 此前為+2.6%。
• 9月核心CPI年增+1.5%。
• 此前核心價格年增+1.1%。

9月份的最終數據現已公布，這些數據讓European Central Bank幾乎無法獲得安慰。同比讀數證實價格壓力再次顯著上升，加劇了歐元區累積的通膨擔憂。

能源仍是最大的驅動因素，9月份該類別價格年增21.3%，而8月為16.7%。這再次主要是中東衝突持續影響的結果。

即便如此，更廣泛的價格壓力開始在其他領域顯現。核心年通膨率從此前的1.1%加速升至1.5%，受服務業通膨大幅上升推動，服務業通膨從1.9%升至2.4%。目前核心價格仍低於2%的門檻，但這一軌跡並非政策制定者所願。

目前，在夏季兩次升息後，ECB仍可以保持耐心。懸而未決的問題是，當前這輪通膨是否足以證明應盡快採取進一步行動。無論如何，央行不能掉以輕心。

如果能源價格上漲更明顯地向服務業和工資傳導，那麼12月再次升息的理由將更加強烈。