德國9月批發價格延續漲勢，通膨風險加劇

• 德國9月批發價格較前月上漲1.9%。
• 前一個月漲幅為0.9%。
• 按年計算，9月批發價格上漲8.7%。
• 前一年同期數據為+6.8%。

根據年度估算，德國批發價格較2025年9月水準高出8.7%。這是自2023年2月以來最大的按年漲幅，引發對該國通膨的擔憂。

今年價格上漲的很大一部分可歸因於中東衝突，該衝突推高了批發能源價格以及金屬等中間財的價格。

檢視組成項目，年度批發價格上漲主要受礦物油產品價格帶動，該類價格較2025年9月躍升48.8%。與2026年8月相比，這些價格上漲10.5%。

此外，非鐵礦石、非鐵金屬及非鐵金屬半成品的批發價格較2025年9月上漲24.9%，較2026年8月上漲2.1%，對按年價格走勢有顯著影響。

總體而言，最新數據為德國呈現一幅令人不安的景象，企業仍要應對較高的投入成本。由於能源價格是關鍵因素，企業在將部分成本轉嫁給消費者之前，吸收這類上漲的能力有限。

誠然，偏高的批發價格不會立即自動轉化為消費通膨。然而，這些成本壓力持續愈久，企業就愈難保護家庭免受物價上漲影響。這使ECB的任務更為複雜，尤其是如果能源通膨上升繼續滲透至整體經濟，並加劇第二輪效應風險。