黃金下滑，儘管殖利率走低；技術面顯示賣方掌控

殖利率下跌不足以提振黃金。

即使美國公債殖利率下滑，黃金價格仍大幅下跌。10年期殖利率已下跌5個基點，至4.939%，這項動向通常會為貴金屬提供一些支撐。然而，黃金交易價格接近3900美元，下跌約120美元（或3%），此前觸及盤中低點接近3891美元。

這種分歧很重要。交易員從債券市場獲得了一個有利的指標，但無法將其轉化為買入動能。當一項資產無法因利多消息而上漲時，市場參與者應留意價格走勢。

將此走勢歸因於基本面或殖利率因素頗具挑戰性。技術分析提供了更清晰的框架。

賣方透過移動平均線掌控局面

黃金在10月19日回落至其100小時和200小時移動平均線下方。跌勢並未立即加速，但這些均線形成了一個天花板，維持了負面偏向。到了10月22日，下行動能開始積聚。

隨後價格跌至3959.37美元，買方展開反彈。然而，該反彈在週三受阻於200小時移動平均線，接近4080美元。

這次失敗的反彈頗具啟示性。儘管有機會對抗負面偏向，但買方未能突破關鍵技術障礙。賣方可以憑藉移動平均線在可控風險下操作，隨後轉而走低證實了這一決定。

跌破支撐加速跌勢

隨後的跌勢持續至今日，幾乎沒有持久的上行修正。一旦黃金跌破3942.71–3959.37美元的擺盪區間，賣壓增加，將金屬價格推向3891美元。

這一跌破意義重大，因為設定的支撐區域提供了一個基準。在其上方，買方有立足點。在其下方，他們面臨退出壓力，而賣方則獲得另一個衡量風險的水準。

先前的支撐位在反彈過程中將變成需要留意的阻力位。

通道支撐為買方提供立足點

今日低點止步於通道下緣趨勢線附近。買方利用該支撐產生了溫和反彈，目前價格在3900美元上下波動。

守住趨勢線讓買方得以減緩跌勢並嘗試修正性回升。這也設定了一個近距離風險點：如果支撐失守，在該處買入的理由就會減弱。

然而，僅憑反彈並不能改變整體看跌格局。買方需要重新收復阻力位，以顯示他們能重新獲得一些影響力。

下一步：下方支撐，上方擺盪區間

如果買方能將價格維持在通道下緣趨勢線上方，下一個上行目標是3942.71–3959.37美元的擺盪區間。該區域將成為反彈的考驗。賣方可能在此施壓，而向上突破則會加強買方地位並緩解部分下行壓力。

反之，跌破趨勢線及今日低點接近3891美元，將為另一波下行打開空間。

賣方維持掌控。買方有支撐可依賴，但仍須證明自己。趨勢線標示著近期的下行威脅，而已跌破的擺盪區間則設定了下一個上行障礙。