高盛大幅超越預期，摩根大通表現遜色：銀行財報對股市釋出什麼訊號

高盛週二獲利比預期高出30%，股票交易收入飆升72%。美國最大銀行摩根大通獲利與營收雙雙不及預期。

銀行財報為經濟健康狀況提供早期指標。最新一批財報出爐之際，債券殖利率接近24年高點，距離聯準會自2023年以來首次升息已過一個月。

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高盛公布每股盈餘17.01美元，遠高於13.09美元的預估值。申報文件顯示，淨營收成長23%，達186.8億美元。

其股票交易部門——負責對沖基金及其他大客戶的股票交易——進帳64.4億美元。固定收益交易則持平。

摩根大通的數據則呈現不同景象。排除6.58億美元證券損失後，該行每股盈餘為5.75美元，低於彭博共識預估的5.92美元。

其負責債券、外匯及大宗商品的固定收益部門收入下滑4%至54億美元。路透報導指出，該股在開盤前下跌約3%。

富國銀行每股盈餘1.87美元，略高於預期。然而，根據StockStory數據，營收總計218.7億美元，較預測低2.1%。

其淨利息收入——即貸款利息收入與存款利息支出之差——同樣未達預期，為125.2億美元。

花旗集團在四家銀行中最後公布財報，優於預測。根據Investing.com數據，每股盈餘為2.85美元，分析師預期為2.65美元。其新聞稿指出，營收成長8%至238億美元，為十年來最強勁的第三季。

股票交易收入成長14%，機構經紀客戶餘額成長超過40%。債券交易收入增加4%。

銀行財報對股市的意義

BeInCrypto的大型銀行財報前瞻指出，單一銀行表現不佳或許可以忽略，但若連續多家失利則會拖累市場。週二的結果是兩家優於預期、兩家低於預期。

不過，本季銀行財報對整體市場影響有限。FactSet預測銀行獲利將成長約3%，而標普500指數則成長29.6%，因此漲勢更多依賴科技與能源股，而非銀行股。

銀行的門檻很低：FactSet預估金融業第三季每股盈餘成長僅3.0%，而標普500指數為29.6%，該類股預期本益比為14.3倍。

自6月30日以來，摩根大通第三季每股盈餘預估從5.49美元升至5.93美元（FactSet，10月9日）。

（分析，並非建議。）

— Gross Is A Lie (@neikron92) 2026年10月13日

這有助解釋為何在高盛與花旗優於預期、摩根大通與富國銀行低於預期後，指數期貨幾乎未波動。這些財報並未打亂漲勢，但也未能讓漲勢超越科技股——這正是多頭所期望的結果。

更有用的訊號在於銀行如何賺錢。

• 股票交易蓬勃發展。
• 高盛發放了創紀錄的對沖基金貸款。
• 槓桿股票押注正在累積。

相比之下，摩根大通的債券交易下滑，該行還認列了6.58億美元的證券損失。富國銀行的貸款收入低於預期，儘管貸款成長穩健——這些都顯示較高的利率開始造成衝擊。

摩根大通執行長 Jamie Dimon 指出，在仍在擴張的經濟表面下，壓力正在累積。

「……大規模財政赤字、黏性通膨、資產價格高漲、利率上升以及地緣政治情勢，持續在表面之下轉變，」他表示。

鑑於這些警告，週三的通膨數據對股市的重要性已超越銀行財報。