Goldman 挑選 23 檔防禦型股票，供擔憂 AI 的投資者參考

對 AI 產業感到緊張的投資者，被 Goldman Sachs 引導至民生消費與醫療保健領域。

這項建議是在 RBC Capital Markets 將科技類持股調整至市場權重後不到一週提出的。10月14日，RBC 指出醫療保健是替代選項。

利率壓力對 AI 收益引擎構成壓力

利率是 Goldman 論點的出發點。Ben Snider 的分析團隊表示，數月以來的利率壓力已使投資者對資本成本更加焦慮。因此，股市已下調其成長預期。

分析師表示：「投資者配置的大幅縮減，加劇了股市的波動。」

Goldman 的週期性股票 vs. 防禦型股票配對在最近兩週內下跌了6%，週期性股票落後於防禦型股票。

這對指數投資者具有重大影響，因為 Goldman 估計 AI 資本支出約佔 S&P 500 收益增長的一半。隨著支出成長放緩，該銀行預期這一貢獻將縮小。就 S&P 500 收益增長而言，預計將從 2026 年約 29% 放緩至 2027 年的 18%。

RBC 透過不同途徑切入醫療保健。該公司美國股票策略主管 Lori Calvasina 表示，整體科技業的獲利上修速度依然強勁，但補充說，在 Russell 3000 中，半導體和晶片設備股票的增速已開始略有放緩。

晶片股票在同一週內走弱。Philadelphia Semiconductor Index 在本期結束時下跌 6%，創下自 2025 年 4 月以來最大單週跌幅。

現金流錨定 Goldman 的防禦型篩選

Goldman 對個別公司進行了單獨篩選。最終名單包括 23 家醫療保健和民生消費公司，這些公司具有低波動性和豐厚的自由現金流收益率。

這 23 家公司及其年初至今的回報率如下：

• Tyson Foods: -7.9%
• Royalty Pharma: +56.0%
• CVS Health: +16.8%
• JM Smucker: +29.9%
• Kroger: +0.9%
• Cardinal Health: +22.9%
• HCA Healthcare: -2.6%
• Hormel Foods: -14.1%
• Performance Food Group: +6.4%
• Sysco: +10.7%
• Kenvue: +9.4%
• Hershey: -8.2%
• US Foods: +33.3%
• Merck: +36.5%
• ResMed: -0.5%
• Quest Diagnostics: +35.4%
• Chemed: +18.8%
• Abbott Laboratories: -16.9%
• Mondelez International: +17.7%
• McKesson: +23.2%
• Church & Dwight: +24.1%
• AbbVie: +23.7%
• Colgate-Palmolive: +18.2%

少數項目近期表現落後，但如果投資者迅速調降獲利成長預期，仍有機會縮小差距。Tyson Foods 在過去四季度中展現了該篩選中的最高自由現金流收益率，達 11%。

Tyson 的股價自 2026 年初以來已下跌近 8%。在過去六個月中，該股下跌約 16.8%，並在 10 月 19 日收於 $54。其股息收益率為 3.72%。

CVS Health 以 9% 的自由現金流收益率入選這一名單。自 2026 年初以來，該股上漲近 17%，但在過去三個月中下滑了 15%。CVS 的收益率為 2.88%。

客戶還從 Goldman 策略師處得知，當經濟成長仍為正但放緩時，醫療保健往往是 S&P 500 中最強勁的行業之一。

儘管如此，Goldman 的基本假設仍然是收益持續成長。其經濟學家認為，2027年能源價格走弱與利率下降將提振家庭支出，並有助於落後的消費導向股票。

防禦型篩選應對的是替代情境。該銀行表示，擔心較弱結果的投資者「應專注於具有『品質』屬性的防禦型行業股票。」