Grayscale：比特幣與黃金相關性突破50%，貶值交易回歸

本週，Grayscale 的研究團隊警告，比特幣與黃金的相關性升至 50% 以上，該公司將此視為貶值交易的回歸。

這項數據代表過去幾年的重大轉變，期間比特幣通常與成長型股票而非實體資產同步波動。

Grayscale 如何衡量比特幣轉向黃金的趨勢

在近期的一份研究報告中，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，比特幣與黃金的 90 天相關性從 2026 年初的近零升至 50% 以上。同期，比特幣與納斯達克 100 指數的相關性從 60% 以上降至約 33%。

根據 Grayscale 的研究系列，Pandl 指出，這項變化可能顯示投資者重新關注比特幣的有限供應、貨幣獨立性以及價值儲存功能。他並未提供與此觀察相關的任何具體價格預測。

「……隨著財政失衡加劇，投資者重新評估法定貨幣的長期購買力，比特幣可以與黃金一同作為稀缺、流動性高的替代選擇。這種稀缺性與差異化回報驅動因素的結合，可以使比特幣成為現代多元化投資組合中一個具吸引力的附加項目，」Grayscale 研究主管表示。

「貶值交易」一詞描述的是，隨著政府發行的貨幣購買力隨時間下降，固定供應的資產往往會增值的概念。

隨著美國國債超過 40 兆美元，持續的預算赤字重新引發人們對有限現金替代品的興趣，此敘述變得更加流行。

黃金相關性轉變為何重要

黃金在 2026 年已歷經長期漲勢，強化了投資者轉向傳統貨幣貶值保護措施的論述。

比特幣與黃金（而非科技股）之間的相關性日益增強，顯示部分投資資金可能正在擴散至數位資產。Pandl 主張，在此情況下，比特幣與類似有限供應的數位資產可能正進入更有利的市場環境。

在整個 2026 年，Grayscale 的更廣泛研究一直將比特幣的價格波動與貶值交易聯繫起來，例如一份 1 月份的報告詳細說明了在監管不明確期間，該加密貨幣與貨幣貶值的脫鉤。

「……不受控制的政府債務增長削弱了法定貨幣的信譽，並驅使投資者尋求替代的價值儲存方式，如實體黃金和某些加密貨幣——在數位資產中，我們認為所謂的『貶值交易』將主要惠及比特幣、以太坊和 Zcash……，」Pandl 指出。

黃金與比特幣，貶值交易回歸 https://t.co/5Stv6Ayvbh

— Willem Middelkoop (@wmiddelkoop) 2026年8月28日

然而，此發現僅代表單一公司的研究觀點，並非已確認的市場結果。相關性顯示資產在歷史上相對彼此的表現，而非其未來走向，且 90 天滾動平均線在市場條件變化時可能迅速改變。

比特幣與黃金及股票之間的關聯性先前曾在一年內發生顯著轉變，而 Grayscale 本身也曾指出比特幣跟隨科技股而非貴金屬的時期。