JPMorgan 概述到 2036 年比特幣的三種可能價格

根據 JPMorgan Asset Management 的新預測，比特幣可能在未來十年超越美國股票和黃金。

JPMorgan 認為比特幣在基準情境下提供 10% 的年回報，超過大盤美國股票預計的 7.5% 和黃金的 5.5%。

如果這些回報每年複利，那麼 10,000 美元的比特幣投資在十年後將變成約 26,000 美元。

儘管如此，JPMorgan 認為十年比特幣預測為時過早，並將 BTC 排除在其核心風險模型之外。

JPMorgan 的十年比特幣價格展望

這些數字來自 JPMorgan Asset Management 2027 年版的長期資本市場假設 (LTCMA)。這是該年度報告首次納入比特幣回報的範圍。

基準情境從截至 9 月 30 日的現價 83,000 美元開始。牛市情境預測每年 16.6%。熊行情境也是該範圍的一部分，顯示每年 -11.2%。

根據 BeInCrypto 的計算，從 83,000 美元開始複利，這些利率得到 2036 年的比特幣價格如下：

• 基準情境（每年 10%）：約 215,000 美元。
• 牛市情境（每年 16.6%）：約 386,000 美元。
• 熊行情境（每年 -11.2%）：約 25,000 美元。

“BTC 的交易行為大多像一種高 beta 風險資產，跟隨全球貨幣供應成長，但有時被視為數位黃金。與其他資產的不穩定關聯性構成模型上的障礙。另一個挑戰是預測一種基本面非現金流量，且其經濟學可能同樣涉及採用、監管和流動性等問題的資產，” 分析師寫道。

JPMorgan 指出這些關聯性和高波動性是將 BTC 放入單獨說明表格的原因。該表格顯示比特幣的歷史波動率為 55%，約為股票和黃金的三倍。

儘管如此，該報告引用 JPMorgan Private Bank 的 2026 年全球家族辦公室報告，其中約 10% 的受訪客戶表示持有加密資產。

此外，17% 的受訪者打算優先考慮加密貨幣和其他數位資產。

比特幣的數學部分與黃金投資組合相關

最大框架權重 65%，比較比特幣的供應成長與美元及全球貨幣供應。其基準情境預測每年 10.7%。

第二個框架權重 30%，將比特幣視為黃金的補充。其基準情境預期投資者將部分黃金曝險轉移至 BTC，同樣為 10.7%。

該框架的牛市情境假設比特幣成為中央銀行儲備的一部分，預測每年 17.3%，為表中最高。第三個框架為網絡採用，權重 5%，其基準情境預測 -3.2%。

與此同時，JPMorgan 維持黃金 5.5% 的回報，並繼續稱之為關鍵避險工具。報告指出，儲備管理人員正增加黃金及其他硬資產的持有量。9 月，中國央行增加黃金數量超過 2023 年以來的任何月份。

JPMorgan 發現這兩種資產之間僅有 0.10 的相關性。對於黃金持有者，輪換情境建議一些資金在十年內轉向 BTC。

Bitwise 的 CIO Matt Hougan 在 X 上回應了這項納入。

一開始他們忽略你，然後嘲笑你，然後攻擊你，然後把你納入他們的長期資本市場假設報告，並預測你將是下個十年表現最好的資產。pic.twitter.com/TuOuH51l3c

— Matt Hougan（@Matt_Hougan）2026 年 10 月 20 日

他的陳述在公開市場表格內是正確的。然而，小型私募股權的 10.6% 和美國增值房地產的 10.2% 排名高於 BTC。

JPMorgan 表示，如果波動性下降且關聯性變得更穩定，比特幣在投資組合中的角色可能增加。在此之前，它建議對任何 BTC 配置進行壓力測試，針對牛市和熊行情境。