JPMorgan 在美國債券殖利率飆升之際挑選兩支股票

JPMorgan 提醒持有小型公司股票的投資者。政府債務的上升正在推高長期債券殖利率，小型股可能會受到影響。

該銀行量化了風險。目前，只有 9% 的美國小型和中型股票提供的股息超過 30 年期美國國債。兩年前這個比例是 19%。

儘管有這項警告，同一份研究報告指出了 JPMorgan 偏好的兩支股票。

政府債務如何推高債券殖利率

股息是公司分配給股東的現金。30 年期美國國債是對美國政府的貸款，提供長達三十年的固定回報。

當更安全的債券提供更高的殖利率時，風險較高的股票吸引力就會下降。由 Eduardo Lecubarri 領導的 JPMorgan 策略師表示，該比率已降至 24 年來的最低點。

JPMorgan 警告，飆升的債券殖利率威脅小型股

JPMorgan 警告，不斷上升的 30 年期殖利率對小型和中型股票構成日益嚴重的風險，背後是政府財政狀況惡化。

全球約 60% 的國內生產總值現在來自於債務超過 GDP 100% 的國家…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 8, 2026

策略師指出債務是原因。目前，全球約 60% 的經濟產出來自於債務超過其年度 GDP 且持續出現預算赤字的國家。他們形容這種情況是前所未有的。

策略師寫道，投資者「似乎忽略了」這個風險，並警告可能出現「令人不快的意外」。

週三，30 年期殖利率達到 5.70%，為 24 年來的最高水平。目前略低於該水平。

追蹤約 2,000 家美國小型公司的 Russell 2000 指數週三下跌 1.31%。根據 TradingView 的收盤數據，S&P 500 僅下跌 0.22%。

JPMorgan 仍選擇的兩支股票

JPMorgan 在全球範圍內篩選股息超過本國 30 年期國債殖利率的小型公司。其中有兩支股票被添加到其模型投資組合中，這是一份精選的推薦持股清單。

• 一家是 Dashenlin Pharmaceutical，一家價值 30 億美元的中國連鎖藥局。
• 另一家是 Befesa，一家價值 14 億歐元、在德國上市的公司，專門回收鋼鐵工業廢料。

兩支股票都獲得 Overweight 評級，意味著 JPMorgan 預期它們將表現優於同業。

策略師指出，今日的股息可用性類似於 1990 年代，當時長期殖利率正在下降。

「這不是 1990 年代，」他們寫道。

並非所有分析師都認同這種擔憂。長期對債券持悲觀態度的 Jim Bianco，已轉而看好債券，稱 5% 的殖利率為公允價值。

聯邦準備理事會（Fed）週三發布的會議紀錄顯示，大多數官員支持在 2026 年再次升息。Fed 的下一決策訂於 October 27-28。