Kalshi 以 400 億美元估值洽談 10 億美元募資

據 Reuters 報導，Kalshi 正在進行高階別討論，尋求以接近 400 億美元的估值獲得約 10 億美元的資金。這一估值幾乎是其 5 月份估值的兩倍。

總部位於美國的現實世界事件交易平台 Kalshi，自 5 月以來估值將上漲約 180 億美元，增幅約為 82%。

Kalshi 估值對收入的意涵

報導中的投資者包括 Tiger Global 和 Dragoneer Investment Group。Sequoia Capital 和 Wellington Management 正在洽談主導本輪募資。

專注於私營市場的研究公司 Sacra 估計，Kalshi 在 6 月份實現了 35 億美元的年化收入。相比之下，2025 年的收入為 7.35 億美元。以 400 億美元估值計算，這一估值意味著約 11 倍的收入倍數。

Kalshi 自己在 5 月份的披露較為保守，稱年化收入超過 15 億美元。

Sacra 計算出，運動彩券運營商 DraftKings 的交易倍數約為收入的 2.1 倍。然而，運動合約約占 Kalshi 交易量的 80%。

若要匹配 DraftKings 的倍數並以 400 億美元估值計算，則需約 190 億美元的年收入。這比 Sacra 6 月份的估計高出五倍多。

投資者似乎正在為一種不同的業務定價。Reuters 報導稱，Kalshi 旨在成為一個多資產交易平台。這將使其與衍生品交易所 CME Group 以及紐約證券交易所的母公司 Intercontinental Exchange 展開競爭。

競爭也在加劇。Polymarket 正在另外尋求 10 億美元資金，而 Sacra 表示 Robinhood 現在將其部分最繁忙的世界盃合約路由到自己的交易所。Reuters 指出，儘管如此，根據 Dune Analytics 的資料，Kalshi 在過去一年中仍從 Polymarket 手中奪得了市場佔有率。

監管可能決定倍數

審查力度也在加大。據 Reuters 報導，美國參議員 Adam Schiff 和其他議員已對預測市場的投資者保護問題提出了擔憂。

自 5 月以來，House Oversight Committee 一直在對預測市場進行內幕交易調查，而 Kalshi 是其最初的調查對像之一。

Kalshi 還面臨清洗交易的指控，該公司否認了這些指控。該公司已就未來幾年進行首次公開發行 (IPO) 進行了初步討論，這將使其收入倍數受到公開市場的審視。

Reuters 報導稱，本輪募資預計將在數週內結束。最終條款可能顯示投資者究竟是將 Kalshi 視為一個受監管的交易所，還是一個快速增長的運動彩券平台。