大型股資本支出失誤或威脅AI市場漲勢，施瓦布策略師警告

施瓦布的凱文·戈登指出，標普500指數僅比歷史最高點低1%，但該指數中的普通股票卻經歷了14%的回撤。他補充說，人工智慧相關股票正在支撐市場，因此一次資本支出失誤——即AI資本支出未達預期——可能引發獲利動盪。

然而，14%這一數字指的是自8月初以來標普500成分股從最高點到最低點的平均跌幅，而非它們當前的虧損。由於該指數按市值加權，其表現由最大的公司推動。

為什麼AI在支撐一個表面下看起來疲軟的市場？

凱文·戈登是施瓦布宏觀研究和策略主管，他在Bloomberg本週末節目中發表了這些評論。

戈登表示，科技股錯過了夏季反彈的很大一部分，但目前AI相關的股票正在支撐更廣泛的市場。他補充說，對估值的擔憂以及公眾對AI的抵制正在開始消退。

類似地，因《大空頭》而成名的史蒂夫·艾斯曼在7月表示，整個市場已經變成了一個單一的AI賭注。

如果大型股出現資本支出失誤會怎樣？

戈登表示，單次失誤加上縮減的支出預算，就是獲利動盪可能開始的地方。他引用了一句他自稱無法居功的名言。

「現在不再是財報季，而是資本支出季。」

凱文·戈登，通過Bloomberg

FactSet預測2026年標普500獲利增長32.4%，高於年初約15%的水平。

阿波羅全球管理首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克上月發出了一則AI債務警告。他指出，為雲巨頭債務違約提供保險的成本表明，債務融資的AI支出存在風險。

相比之下，戈登表示，對股票來說最好的情景是聯準會大約每隔一次會議升息一次。這樣的節奏不會旨在急劇減緩增長或損害就業市場。

儘管如此，該指數目前僅依賴於少數幾個支出計劃，而普通股票已經經歷了兩位數的下跌。本季度開始的第三季度財報季將揭示這些預算是否仍然完好。