Meta 第三季收入與利潤預估超標，但 $9.9B 法律費用推高支出預測

投資者面臨一個關鍵對比：明確的收入超標與顯著的營業利潤缺口。市場反應可能取決於這項缺口主要被視為一次性法律費用，還是支出永久性增加的證據。第四季收入預測的中點高於分析師估計，顯示隨著假期季節臨近，廣告需求依然強勁。最低資本支出水準的提高鞏固了 Meta 作為人工智慧基礎設施最大投資者之一的地位。這可能影響大型科技股和人工智慧硬體供應商的市場情緒。在 Meta 解釋其計劃之前，新的無表決權股票結構可能會引發治理擔憂。

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Meta 的廣告業務再次繳出盈餘超標的成績，但 $9.9 billion 的法律費用與擴大的支出計畫，使得本該穩健的收入季度呈現更為複雜的結果。

主要結果：

• 第三季每股盈餘達到 $3.83，高於 $3.57 的共識，總收入約 $64.6 billion，超越 $63.3 billion 的預測。
• 廣告銷售總額約 $63.1 billion，超越約 $61.9 billion 的估計。
• 營業利潤約 $13 billion，遠低於預期的 $20.9 billion，而 Family of Apps 的營業收入也未達標。
• Reality Labs 收入約 $440 million，低於 $518 million 的預測，但其營業損失約 $4.1 billion，小於預期的 $5.1 billion。
• 第四季收入預測為 $73 billion 至 $76 billion，中點高於 $73.6 billion 的共識。
• 全年支出指引提高至 $175 billion 至 $179 billion，以容納 $9.9 billion 的法律費用；資本支出指引縮小至 $135 billion 至 $145 billion。
• Meta 引入了新的無表決權 Class C 普通股。
• 該公司未提供 2027 會計年度的收入展望。

Meta Platforms 公佈的 2026 年第三季盈餘與收入超乎分析師預估，受到持續的廣告動能推動。但營業利潤大幅未達預測，該公司將全年支出預測提高至涵蓋約 $9.9 billion 的法律成本。

每股盈餘落在 $3.83，分析師平均為 $3.57。總收入增加至約 $64.6 billion，高於 $63.3 billion 的估計。廣告收入為公司主要銷售動力，達約 $63.1 billion，超越 $61.9 billion 的預測。Family of Apps 包括 Facebook、Instagram 和 WhatsApp，收入約 $64.2 billion，高於 $62.8 billion 的共識。

利潤狀況較不樂觀。營業利潤約 $13 billion，遠低於分析師預期的 $20.9 billion，而 Family of Apps 營業收入約 $17.1 billion，未達 $23.3 billion 的預測。

在 Reality Labs，該部門專注於虛擬與擴增實境裝置，收入約 $440 million，未達 $518 million 的估計。然而，該部門的營業損失約 $4.1 billion，小於預期的 $5.1 billion 損失。

Meta 表示現在預測全年總成本為 $175 billion 至 $179 billion，相較於先前的 $165 billion 至 $169 billion 區間。更新預測包含 $9.9 billion 的法律費用，這大致解釋了兩端的 $10 billion 增幅。資本支出指引從 $130 billion 至 $145 billion 收窄至 $135 billion 至 $145 billion，提高了下限。

第四季，Meta 預測收入為 $73 billion 至 $76 billion。該區間的中點高於 $73.6 billion 的分析師共識。

該公司也宣布了一種新的無表決權 Class C 普通股，初步結果中未提供其他細節。焦點可能轉向 Meta 打算如何使用新的股份，以及營業未達標主要源於一次性法律費用，還是隨著推動 AI 投資而帶來的更廣泛支出增加。我懷疑此類股票銷售的收益將用於資助 AI 支出，而不會稀釋 Mr. Zuck 對公司的控制權。