Michael Burry 對股市發出看空『超級火山』警告

Michael Burry，因成功押注 2008 年房市泡沫而聞名，警告即將到來的熊市可能持續很長時間。他的謹慎展望基於跨越一個世紀的通膨調整後 S&P 500 數據。

乍看之下，股市似乎平靜。S&P 500 在 10 月 6 日創下收盤歷史新高。然而，Burry 認為，推動指數上漲的股票數量正在減少。

平靜的歷史高點掩蓋火山積蓄

Burry 將市場比作超級火山口。表面看似平靜，下方壓力卻在積累。

他聲稱，過去 40 年來的 10 次市場頂峰都存在同樣的隱藏壓力。

在最近的 Substack 文章中，Burry 將 10 月 6 日的高點描述為平淡無奇。交易量偏低，而 2026 年 6 月和 8 月的類似高點僅導致短暫停頓。

但他的圖表監控市場廣度，即衡量有多少股票參與反彈。該廣度持續縮窄，呼應了黃金支持者 Peter Schiff 提出的類似論點。

Burry 的看空論點還指向投機、估值過高以及通膨回歸。本月初，他表示投資者已進入類似 2000 年和 2008 年的否認階段。

Burry 的歷史視角暗示長期低迷

Burry 依賴歷史分析，他認為這是圖表交易演算法大多忽略的領域。

在過去 40 年的 10 次市場頂峰中，每一次都會在平靜的 S. Park 般谷底下方發現一個熔岩火山口。類似現實中黃石公園下方的超級火山口。熔岩，實際上是岩漿，已沉積到各層級… https://t.co/UUbQqlNDwo

— Cassandra Unchained (@michaeljburry) October 17, 2026

從 1966 年到 1982 年，通膨調整後的 S&P 500 下跌約 53%。從 1929 年到 1949 年，實際價格報酬率為負 58%。

到了更近代，從 2000 年高點到 2011 年低點，實際價格下跌約 40%。

股息減輕了這些損失。若將股息再投資，1966–1982 年的跌幅縮減至約 10%。同樣地，2000–2011 年的虧損縮小至約 25%。

儘管如此，Burry 的熊市論述重點在於持續時間而非總體破壞。每個時期都迫使有耐心的投資者忍受多年的等待。

這項見解與當代「逢低買入」心態相悖。另外，Panmure Liberum 最近發布了華爾街最悲觀的預測，將 S&P 500 在 2027 年的目標設定為 5,000 點。

如果未來十年或更長時間的實際報酬率低迷，Burry 認為投資者現在就應該有所警覺。對於加密貨幣持有者來說，未解決的問題是數位資產是否會脫離傳統市場。

例如，Bitwise 的 CIO Matt Hougan 聲稱，比特幣在各種經濟條件下表現良好。Burry 所預警的十年熊市將是對這一說法最嚴峻的考驗。