Micron股價暴跌12%，跌破七月低點

Micron股價週一遭遇急遽下跌，下跌12%，且跌破七月低點的支撐水準。

半導體股票普遍遭受廣泛損失，投資者重新評估AI基礎設施發展的速度。以下幾項因素推動了此情緒轉變：

1. 最近的選舉結果顯示選民強烈反對資料中心，41項直接投票中有40項被否決，許多支持資料中心的候選人也在選舉中失利。
2. 最初，市場對這些結果給予大型雲端服務業者獎勵，暗示減少支出可能推高股價。
3. 多份報告指出，以目前速度建造資料中心的電力需求是無法實現的。
4. 即使資料中心建成，公眾的反對也將推高成本，因為公司必須承諾建造所有相關的電力基礎設施，實際上是使它們脫離電網。

另一方面，Micron目前獲利豐厚且訂單積壓強勁。2026財年的實際結果為每股74.33美元，這使其本年度本益比為9.3倍。此外，共識估計在剛開始的財政年度增至177美元，僅為收益的4倍。2028年共識上升至212美元，但該預測不應過於強調。

該公司表示，業界在2027年和2028年將面臨比2026年更嚴格的供應限制。關於HBM，它指出已售出大部分產能。在季度末，Micron也表示超過75%的產能已被預訂。

值得注意的是，Micron正在努力減少其典型的周期性。該公司已簽署26項戰略客戶協議，預計涵蓋2030年以前累計收入的35%以上。其中約75%的收入附有明確的定價安排，主要是地板和天花板定價。這些都是多年的照付不誤合約。

儘管如此，分析師對未來兩年的收入估算存在相當大的差異。

技術面的情況令人擔憂。跌破七月低點已突破支撐，將股價帶回五月所見的水準。

Caterpillar，另一個在資料建設計畫中受到青睞的股票，在六月底今年至今漲幅達86%後，今年至今已轉為負值。市場可能正在對先進模型所需記憶體減少的技術變化作反應，也可能是對建設計畫本身的回應。

另一種可能性，我認為極有可能，是市場受到非理性、情緒化的行為驅動。市場由快速獲利的選擇權交易者主導，他們根據動能交易。除了報告日之外，很少關注收益。除此之外，一切都與AI情緒有關，而目前這種情緒正在消退。

儘管如此，我相信這些收益數字是真實的，而且很難想像在2029年之前會完全崩潰。這意味著約明年收益的3倍代表絕對底線，約530美元。另一個支撐點在661美元，即五月中旬的低點。

Micron預計在12月中下旬報告下一次收益。