那斯達克收創新高；美元走強，殖利率上升

新交易週開始，那斯達克綜合指數與那斯達克100指數雙雙收在歷史新高。儘管長天期公債殖利率上揚，且美元兌多數主要貨幣走強，股市仍設法上漲。相較之下，原油在又一波由新聞標題驅動的走勢後，收盤走低。

經濟環境仍是場平衡考驗。上週五較疲軟的就業報告緩解了對聯準會近期升息的擔憂，但今日的ISM服務業報告顯示需求持續擴張，且物價壓力偏高。對股市而言，吸引力在於持續成長且再次升息的迫切性降低。風險在於，頑固的通膨與上升的借貸成本，最終可能破壞這種組合。

美元兌所有主要貨幣皆走升，唯獨兌澳幣下跌。

在尾盤表現中，美元兌七大主要貨幣中的六種走強。最大漲幅出現在兌紐西蘭幣，澳幣是唯一兌美元走升的貨幣：

• EURUSD：1.1217，下跌0.32%。
• USDJPY：157.98，上漲0.10%。
• GBPUSD：1.3219，下跌0.17%。
• USDCHF：0.8304，上漲0.22%。
• USDCAD：1.4261，上漲0.10%。
• AUDUSD：0.6968，上漲0.22%。
• NZDUSD：0.5598，下跌0.37%。

歐元也面臨自身的困境。法國的財政狀況及明年總統大選前的政治不確定性，持續壓抑市場情緒。InvestingLive的歐洲市場報導指出，法國借貸成本相對於德國的溢價已擴大。這對歐元形成額外的下行壓力，超越了美國利率的影響。

美國公債殖利率曲線趨陡。

公債市場收盤時顯示短天期與長天期殖利率之間的背離：

• 2年期殖利率：4.8143%，下跌1.07個基點。
• 5年期殖利率：5.0589%，上漲0.39個基點。
• 10年期殖利率：5.3110%，上漲3.40個基點。
• 30年期殖利率：5.6645%，上漲3.45個基點。

其含義是：對聯準會近期升息的擔憂減輕，支撐了短天期利率，但長天期借貸成本持續攀升。股市今日設法吸收了這項發展。不過，10年期殖利率高於5.30%，仍對股票估值與融資成本構成挑戰。

那斯達克指數收盤創歷史新高。

美國五大主要股指今日全數收在正值區間，那斯達克綜合指數漲幅最大：

• 道瓊工業平均指數：51,273.12，上漲91.01點或0.18%。
• S&P 500：7,773.96，上漲51.25點或0.66%。
• 那斯達克綜合指數：27,477.31，上漲286.45點或1.05% — 收盤創新高。
• 羅素2000指數：2,847.1356，上漲14.2409點或0.50%。
• 那斯達克100指數：31,076.44，上漲268.51點或0.87% — 收盤創新高。

那斯達克的突出表現，與市場對科技和人工智慧投資的持續熱情一致。然而，表面之下仍有值得關注的因素。InvestingLive的信用利差報導指出，即使股市因聯準會升息預期降溫而上漲，信用利差仍在擴大。如果債權人要求更高的信用風險補償，股票交易者應密切關注。

法國在歐洲盤中表現落後。

歐洲多數主要股市收高，但法國是明顯的例外：

• 德國DAX指數：25,254.22，上漲23.01點或0.09%。
• 法國CAC 40指數：7,834.11，下跌63.09點或0.80%。
• 英國FTSE 100指數：10,497.95，上漲36.01點或0.34%。
• 西班牙IBEX 35指數：19,299.69，上漲214.38點或1.12%。
• 義大利FTSE MIB指數：50,818.39，上漲335.17點或0.66%。

這種分歧意義重大。法國股市的下跌反映了法國特有的財政與政治問題，而非歐洲股市的全面回撤。

9月ISM服務業報告顯示成長放緩且物價上揚。

9月ISM服務業PMI報54.9，低於預期的55.2及前月的55.4。這雖是略微遜色，但該指數已連續27個月維持在50以上。

分項指數呈現好壞參半的景象：

• 商業活動從61.7降至56.5。
• 新訂單從60.9放緩至59.8，仍顯示穩健需求。
• 就業從47.8改善至50.1，重回小幅擴張。
• 物價從72.6升至74.0，為2022年7月以來最高。
• 積壓訂單從55.6增加至56.6。
• 新出口訂單從56.3降至46.9，落入萎縮區間。

對市場參與者而言，略為疲軟的整體數據不一定代表通膨前景轉弱。企業仍有待完成訂單，就業趨穩，且成本上升。這給了聯準會理由，在宣稱戰勝通膨上保持謹慎。當時的市場評論指出，市場對該數據的即時反應極為有限。

原油價格從稍早漲勢反轉，收盤走低。

油價在有關沙烏地阿拉伯能源基礎設施的矛盾報導後收低：

• 11月WTI原油收在89.43美元，下跌1.68美元，約1.84%。
• 12月布蘭特原油收在100.32美元，下跌1.93美元，約1.89%。

稍早法新社報導指出，沙烏地阿拉伯東麥那的東－西管線在遭受攻擊後停止輸送，最初推升油價。但在彭博消息來源稱管線正常運作後，漲勢被抹平。

更廣泛的供應狀況也帶來一些緩解。InvestingLive的油市報導指出，海灣地區出口回升及G7釋出儲備，正在抵銷對能源設施持續攻擊的威脅。

原油價格走低對通膨前景提供一些緩解，但今日公債市場的表現顯示，這仍不足以壓低長天期殖利率。中東的新聞頭條仍可能驅動市場的下一步走勢。

下一個交易日應關注什麼？

股市買家今日掌控局面，兩大那斯達克指數皆收在歷史新高。接下來的挑戰是，在10年期殖利率高於5.30%的情況下，這股動能能否持續。關注美元的全線走強、法國的借貸成本問題，以及中東的下一個發展。聯準會週三發布的會議紀錄，將進一步揭示政策制定者如何在疲軟的就業數據與持續的通膨之間權衡。