Nasdaq創下新紀錄，馬斯克重獲兆美元富翁地位

通膨低於預期，勞動市場轉弱，消費者信心下降，導致市場預期Fed將在10月維持利率不變，這將緩解部分債券市場壓力。

儘管如此，不斷擴大的財政赤字與中東持續衝突仍在持續，這意味著即使Fed偏向鴿派，也不太可能讓市場回到2021年的水準。

在這種情況下，人們或許會預期股市表現掙扎，但Nasdaq週一上漲1.05%，創下新紀錄，使伊隆·馬斯克重新回到兆美元富翁俱樂部。這看起來有些矛盾，因為更高的借貸成本會增加企業為債務再融資和專案融資的支出，而美國公債殖利率高企使高股票估值更難以站得住腳。

答案在於還有其他因素在起作用。

首先，美國經濟持續展現韌性。2026年第二季GDP成長率從1.5%上修至2.2%，第三季初期的數據看起來甚至更有希望，儘管就業成長放緩。因此，S&P 500獲利預計將在2026年第三季年增29.5%，為連續第三季成長超過25%。

關於能源價格高企，雖然它們對消費者造成負面影響，但最近一項NBER研究顯示，由於頁岩革命使美國成為石油淨出口國，上漲的油價可以提高整個經濟體的收入、消費和投資，並改善貿易條件。

即將公布的季度財報將揭示能源價格上漲如何影響嚴重依賴晶片的科技公司，以及荷姆茲海峽的瓶頸是否會透過氦氣供應問題擾亂晶片生產。

至於債券吸引力上升，如果獲利成長足以支撐估值，投資人可能仍會偏好股票；而且這些估值可能沒有看起來那麼高：S&P 500的遠期本益比今年已經下降，而獲利持續上升。

這並不意味著更高的收益率沒有風險。

收益率上升推高借貸成本，擠壓實力較弱的公司，尤其是那些有大量債務需要以較高利率再融資的公司。房地產和公用事業等對利率敏感的產業面臨更高的脆弱性；因此，在選擇公司債時，優先考慮資產負債表穩健的公司是可取的。