紐西蘭失業率攀升至5.7%，高於預期

所有主要指標均令人失望，預料將對紐元構成壓力，並降低市場對12月升息的預期。紐元兌澳元在RBNZ上週維持利率不變後，已在週期低位附近交投，與立場更鷹派的RBA之間差距勢將擴大。疲弱的就業數據不利於收緊政策，但RBNZ的鷹派成員一直關注核心通膨與燃料成本。單單就業市場遜於預期可能無法結束辯論，因此本月稍後公布的通膨預期調查更具份量。前端交換利率是觀察升息押注縮減幅度的市場焦點。

銀行原先預期失業率已見頂，但勞動市場卻朝相反方向發展，使RBNZ的12月升息更難獲得支持。

關鍵數據：

• 失業率在第三季從5.6%上升至5.7%，路透調查預測為5.5%
• 就業人數按季下降0.1%，市場原預期增加0.4%，第二季成長則下修至0.3%
• 勞動參與率從70.6%下降至70.4%，低於預估的70.7%
• 不含加班費的私人部門薪資按季成長0.4%，按年成長2.0%，兩者均略低於預期
• RBNZ上週以4:3的投票結果維持利率於2.75%不變，下次決策會議為12月9日
• 紐西蘭將於星期六舉行大選

根據Statistics New Zealand週三公布的數據，紐西蘭失業率在第三季升至5.7%，超過預估的5.5%，因就業人數意外萎縮，薪資成長放緩。

就業人數較前一季下滑0.1%，路透調查預估為增加0.4%。勞動參與率從70.6%降至70.4%，未達預估的70.7%。儘管求職人數減少，失業率仍上升，顯示就業招聘疲弱，而非勞動力擴大。早前數據亦遭下修，第二季就業成長從0.5%下調至0.3%。

該結果與銀行原先預測失業率已見頂的說法相悖。Westpac原本預期失業率將放緩至5.5%，ANZ則預測維持於5.6%不變。6月當季的5.6%已是2015年以來最高。

薪資壓力亦見緩和。不含加班費的私人部門薪資當季上升0.4%，低於預估的0.5%，使年增率從2.1%降至2.0%。

這批數據對Reserve Bank of New Zealand而言時機敏感。該行在10月28日以4:3的投票結果將官方現金利率維持在2.75%，令市場意外，因市場原本已大致消化升息。多數委員列舉通膨低於預期、通膨預期穩定及薪資成長疲弱，並主張先前兩次升息需要時間發酵。週三公布的數據在就業與薪資兩方面均支持上述觀點。

Westpac先前將今日公布的數據描述為RBNZ於12月9日做出下一次決策前的首項關鍵數據，同時仍預測該次會議將升息。該銀行警告，升息並非必然，而較疲弱的勞動市場使該論點更難主張。

紐西蘭將於星期六舉行大選，為12月會議前的政策前景增添更多不確定性。