紐西蘭9月貿易逆差幾乎翻倍，達19.7億紐元，遠超預期

在邊際上，較大的貿易逆差對紐西蘭元略微負面，因為更大的外部赤字意味著對海外資金的依賴增加。值得關注的管道是石油：隨著原油價格因伊朗戰爭而獲得支撐，若證據顯示燃料是進口飆升的原因，將顯示輸入性通膨壓力是RBNZ無法忽視的。這將削弱對國內需求疲軟的鴿派解讀，並使進一步緊縮成為一個可行的選項。利率市場必須將此與他們預期10月28日暫停的情況進行權衡。今天稍晚公布的中國成長數據對紐元短期走勢影響更大，因為中國是重要的出口目的地。

紐西蘭現在從國外購買更多商品，同時海外銷售沒有增加，且燃油成本高漲，這一失衡在選舉期間的利率決策前直接擺在RBNZ面前。

摘要：

• 9月貿易收支：-19.71億紐元，預估為-7.75億紐元，前值為-15.36億紐元
• 9月進口：84.4億紐元，高於前月的80.2億紐元
• 9月出口：64.7億紐元，前月為64.8億紐元
• 赤字擴大完全是由於進口增加，出口持平
• 服務業指數連續第四個月溫和擴張，報50.9，就業指數低於50
• RBNZ在連續兩次升息後，於9月將現金利率調升至2.75%，將在10月28日01:00 GMT（北美東部時間10月27日21:00）做出下一次決策，先於11月7日大選

紐西蘭9月商品貿易逆差遠高於預期，因進口增加而出口停滯，為RBNZ下周政策會議前的經濟情勢增添複雜因素。

商品逆差接近20億紐元，是經濟學家預估約8億紐元的兩倍多，也高於8月約15億紐元的缺口。進口從約80億紐元攀升至約84億紐元，而出口值大致持平，接近65億紐元。

構成與總體數字同樣重要。由於出口沒有變動，整體惡化來自於更強勁的進口。詳細的分類細項將顯示，這部分增長在多大程度上反映了燃油成本上升（企業多次將其視為擔憂），而非資本財和消費品的需求增強。

貿易數據發布之前，最新服務業調查顯示BNZ-BusinessNZ服務業表現指數為50.9，顯示該行業在9月連續第四個月擴張，儘管幅度很小。調查中的就業指數略低於50門檻，企業將生活成本壓力、燃油價格、利率以及即將舉行的大選列為主要憂慮。綜合來看，這兩份報告描繪的經濟正在擴張，但擴張不均，家庭和企業都面臨更高的成本。

這一背景為RBNZ在10月28日的決策設定了一個微妙平衡，宣布時間為01:00 GMT（北美東部時間10月27日21:00）。央行在最近兩次會議均調升官方現金率，最近一次在9月初調升25基點至2.75%，而6月季年通率已達4.1%。總裁Breman當時表示，再次升息是有能的，但具體機仍不確，且政策並遵循預設徑。

市場定價已向於本會議暫停。由10月的審議較短，有新的預測，問題在央行是否會維其緊傾向，以及對匯率和輸入性通膨的任何評論。

該會議距11月7日大選十天，服務業調查顯示段期間已企業於謹慎。內經濟較為疲軟按兵不動，而高通和進口成本攀升則持線進一步升的選。