Nike財報獲利優於預期，但銷售頹勢持續

Nike會計年度第一季財報因成本削減而非營收成長，獲利優於華爾街預期。然而，執行長Elliott Hill的復甦策略包含預測2027會計年度營收將出現高個位數百分比的下滑。

每股盈餘為0.48美元，高於市場共識的0.43美元。營收112.1億美元，低於預測的113.2億美元，淨利潤下滑2%。

Nike的獲利哪裡隱藏了銷售問題？

根據Nike，營收下滑4%至112億美元。下滑主要由大中華區以及歐洲、中東和非洲地區帶動。

在大中華區，營收下滑22%至11.8億美元，以匯率中性計算則下滑26%。該地區的EBIT下滑34%至2.48億美元。

在其他地區，Nike向分析師表示，占營收比重略低於一半的運動服飾業務，出現低兩位數百分比的衰退。此衰退部分歸因於對Dunk鞋款的計畫性削減，該鞋款營收下滑近50%。

占Nike業務13%的Jordan品牌，營收也出現中兩位數百分比的下滑。

CFRA Research分析師Zachary Warring預期Jordan品牌將在未來幾季內穩定下來，這比該公司原先預期的時間點要晚。

「我認為Jordan品牌目前是一個營運問題。」

Zachary Warring，CFRA Research股票分析師，於彭博受訪表示

成本削減能取代Nike的成長嗎？

Nike的Pace重組計畫，在3月成本削減行動的基礎上擴大，目標是在2031會計年度前實現總計約25億美元的節省。

根據CNBC報導，裁員將於2027年開始，這是該公司今年第三輪的裁員。該計畫預計在2031會計年度前產生約10億美元的稅前費用。

倉儲與物流成本降低，使毛利率提升0.6個百分點至42.8%。相比之下，前一季的獲利優於預期，是依賴於一次性的關稅退稅。

然而，Nike為截至5月止的會計年度提供的調整後每股盈餘指引為1.15至1.35美元。該指引排除約每股0.15美元的Pace重組成本。

維持買入評級的Warring表示，這項指引令人失望，但在審查細節之前，他將Pace描述為一個好的開始。

「如果Nike真正專注於營運效率，他們要賺到每股3美元以上是相當容易的。」

Zachary Warring，CFRA Research股票分析師，於彭博受訪表示

誰搶走了Nike流失的銷售？

Hill於2024年10月接任執行長。Warring評論道，目前的季度狀況比較像他預期在計畫執行兩到三季後會看到的，而不是兩年後。

根據Investing.com報導，股價週四盤後交易下跌約8%。該股今年已累計下跌約40%，使Nike成為截至9月中道瓊工業指數中表現最差的股票。

Warring指出，路跑競爭對手Hoka和On在美國表現良好。然而在中國，他表示Nike可能需要與當地品牌進行價格競爭，這可能給利潤率帶來壓力。

Nike的25億美元節省預估，是在任何再投資之前計算的。該公司11月的投資者日可能會揭示，其中有多少資金將用於與Hoka、On以及中國本土品牌競爭。