沙烏地供應恢復與美伊談判使油價微幅走低

原油目前受到兩個相互衝突的主題影響：實體供應狀況正在改善，而外交前景仍不確定且高度受限。儘管沙烏地管線重啟，布蘭特原油仍接近每桶99美元，顯示市場持續將重大風險溢價納入考量，直到荷莫茲海峽的流量更大規模地恢復正常為止。成品油似乎是市場中最緊俏的部分，美國和歐洲的柴油價格處於空前高點，這意味著任何持續緩解產品短缺的措施，其對價格的影響可能比單純以原油為重點的新聞更大。美國若實施柴油出口禁令，可能會擴大國內與國際柴油價格之間的差距。圍繞伊朗的頭條風險仍是雙向的，因此波動交易很可能會持續。

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油價下跌，因沙烏地原油開始恢復流動，且華盛頓與德黑蘭更接近談判，不過川普提出期中選舉後的協議時程為價格提供了支撐。

摘要：

• 布蘭特原油收在每桶近99美元，WTI約95美元，各下跌約1美元，先前在盤中低點曾下跌超過2美元
• 沙烏地阿拉伯重啟其東西向管線，該管線自9月13日遭無人機襲擊後關閉，並準備恢復從延布出貨；沙烏地經荷莫茲海峽的流量已從8月的約70萬桶/日攀升至約290萬桶/日
• 一名伊朗高級官員表示，若美國減少軍事壓力並解除封鎖，德黑蘭可在七天內重新開放荷莫茲海峽，但伊朗媒體稍後反駁了這項報導
• 川普表示美國代表與伊朗代表團進行了富有成效的三小時會談，但補充說和平協議將在11月初美國期中選舉後達成
• 伊朗提出的談判條件包括停止所有戰線的敵對行動、以色列從黎巴嫩南部撤軍的時程表、釋放凍結資產、解除封鎖與制裁，以及石油豁免
• 川普表示他已呼籲禁止美國柴油出口並正在審查此事，美國和歐洲的柴油價格處於歷史高點

週二油期貨收低，因沙烏地原油供應恢復且美國與伊朗之間的外交接觸加強，不過美國總統唐納·川普表示和平協議仍需數週時間的言論，幫助油價從盤中低點回升。

11月布蘭特原油期貨收在每桶近99美元，約下跌1美元，WTI收在約95美元，下跌約1.20美元。兩份合約在最低點曾下跌超過2美元，隨後收復部分跌幅。

供應因素驅動了大部分的下跌壓力。據知情人士透露，沙烏地阿拉伯重啟了東西向管線，並準備恢復從紅海延布港出口原油。該管線自9月13日無人機襲擊導致延布裝載暫停以來一直處於閒置狀態。據彭博報導，沙烏地阿美據報已通知亞洲煉油廠，他們很快就能從該港口提取石油。與此同時，沙烏地阿拉伯繼續從波斯灣內出口。一位分析師指出，沙烏地阿美在當地將約1400萬桶原油裝上七艘超級油輪，追蹤數據顯示，過去六天沙烏地原油經荷莫茲海峽的流量約為每天290萬桶，相比之下8月約為每天70萬桶。衛星影像也顯示，沙烏地的朱艾瑪碼頭再次運作，多艘超級油輪正在裝載。

在2月底美國和以色列對伊朗發動打擊之前，荷莫茲海峽承載了全球約五分之一的石油和液化天然氣供應。

盤中外交信號好壞參半。一名伊朗高級官員表示，若華盛頓緩解軍事壓力並解除對伊朗港口的封鎖，德黑蘭可在七天內重新開放海峽，並補充說伊朗在聯合國大會的代表團擁有重新啟動外交的完全授權。伊朗媒體稍後反駁了這項報導，半島電視台表示，伊朗只有在美國滿足其條件並提供保證時才會考慮談判。據消息人士稱，這些條件包括停止所有戰線的戰爭、討論以色列全面撤出黎巴嫩南部的時間表、釋放凍結資金、解除海上封鎖與新制裁、結束軍事威脅，以及石油豁免。

調解努力似乎有所擴大。據報導，卡達和巴基斯坦已介入雙方之間，伊朗據報要求中國發揮更積極的作用。川普表示，美國官員與伊朗代表團進行了三個小時的會談，他稱之為富有成效，並計劃很快再次會談，他預期將達成解決方案。然而，他也表示和平協議將在11月初美國期中選舉後達成，並警告若無協議，美國可能摧毀伊朗。這些言論降低了本週紐約聯合國會議期間可能取得突破的預期。

一位經濟學家表示，伊朗的言論顯示外交可能正在獲得動力，但警告說，在達成持久解決方案之前，其他問題，例如通過海峽的通行費和費用，可能需要解決。一位大宗商品策略師表示，他認為在荷莫茲供應增加之前，油價進一步下行的空間有限，尤其是成品油，短缺最為嚴重。

這些產品短缺仍是關鍵壓力點。由於伊朗和烏克蘭的戰爭削減了包括俄羅斯、沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國在內的主要供應國的出口，歐洲和美國的柴油價格已達到歷史高點。川普表示他已呼籲禁止美國柴油出口並正在研究這個想法，美國柴油期貨因這些言論而走軟。

在其他方面，利比亞國家石油公司表示，管線關閉已使產量減少約每天13萬桶，若持續下去，損失預計會增加。據金融時報報導，美國也在與阿拉伯國家討論設立約100億美元的聯合投資基金，以修復戰爭中受損的能源和其他基礎設施。

隨著沙烏地原油恢復供應且談判進行中，油價的短期走向可能取決於荷莫茲交通是否持續恢復，以及伊朗的條件是否可協商。