Peter Schiff：MicroStrategy 無法再籌集更多現金購買比特幣

Peter Schiff 指出，MicroStrategy 的 Stretch（STRC）優先股已回升至接近其面值 100 美元。但他認為，該公司已無法再透過先前支持其比特幣購買的募資方式取得資金。

儘管如此，Strategy 仍持續累積比特幣，並透過出售普通股為其最近的收購提供資金。

Schiff 將 STRC 的回復歸因於回購與比特幣價格上漲

長期批評比特幣的 Schiff 在 10 月 2 日的播客中討論了這個情況。他指出 STRC 的交易價格接近 99.4 美元，這項回復讓他感到意外。

他將此改善歸因於 Strategy 每週對 STRC 的回購以及比特幣價格的上漲。Schiff 暗示，這波反彈可能恢復了部分投資者對該股票的信心，或導致了空頭回補。

該優先股今年稍早曾跌至約 75 美元，執行長 Phong Le 將此跌幅歸因於意外的槓桿操作。

談到執行主席 Michael Saylor 時，Schiff 認為這波反彈並未重新打開 Strategy 的主要資金來源。

「他根本無法再開始賣出更多 Stretch；這意味著他無法籌集資金來實際購買更多比特幣。」Schiff 說道。

他補充說，Strategy 仍有足夠現金可以在資金耗盡前繼續支付 STRC 股息一段時間。然而，他表示該公司已沒有機制來購買額外的比特幣。

Saylor 則強調了該股票波動性的降低。他表示，截至 10 月 2 日，STRC 的 30 天歷史波動率為 9%，低於 SPDR S&P 500 ETF（SPY）的 10%。

數位信用的里程碑：$STRC 的 30 天歷史波動率現為 9%，低於 $SPY。我們正在利用比特幣的力量，同時為收益投資者降低價格波動。這就是金融工程應有的作用。

— Michael Saylor (@saylor) 2026 年 10 月 3 日

自 5 月以來，普通股已為 Strategy 大部分的比特幣購買提供資金

Strategy 的每週申報文件部分證實了 Schiff 的論點。該公司最後一次透過其市價發行計畫出售 STRC 是在 5 月 11 日至 17 日期間，籌集了約 19.5 億美元。

其剩餘的 STRC 發行額度在後續的每份申報文件中均維持在約 175.1 億美元，顯示未再出售額外股票。

Strategy 隨即在夏季暫停比特幣購買長達 10 週，反而出售比特幣以支付股息和 STRC 回購。當它在 8 月底恢復購買時，轉而尋求其他資金來源。

它出售 A 類普通股（MSTR）以資助當週購買 4,603 BTC 以及 9 月底購買 1,665 BTC。在此期間，它動用 USD 現金帳戶中的 7,570 萬美元收購了 950 BTC。

普通股出售所得也轉用於 STRC 回購。在 9 月 21 日至 27 日期間，Strategy 使用從 MSTR 銷售中獲得的 1.035 億美元來回購 STRC 股票。

截至 9 月 27 日，Strategy 還持有 50.2 億美元的 USD 儲備。該公司表示這筆資金意在支援優先股股息與債務利息。

Schiff 預期一旦科技股回落，比特幣將會下跌。Strategy 通常在週一報告其購買情況，因此其下一份申報文件將顯示普通股銷售是否繼續為其收購提供資金。